«Производные финансовые инструменты: их сущность, виды, использование»

Объектом исследования в курсовой работе выступает рынок производных финансовых инструментов России.

Цель исследования – выделить особенности современного рынка деривативов в России, проблемы его развития, определить дальнейшие перспективы данного рынка.

Для достижения данной цели в курсовой работе необходимо решить следующие задачи:

- дать определение, выделить особенности производных финансовых инструментов;

- рассмотреть классификацию производных финансовых инструментов;

- выделить методы определения стоимости деривативов;

- рассмотреть особенности оценки отдельных видов деривативов;

- выделить особенности хеджирования рисков с использованием деривативов;

- рассмотреть исторические аспекты развития российского рынка производных финансовых инструментов;

- проанализировать современное состояние российского рынка производных финансовых инструментов;

- определить перспективы развития рынка производных финансовых инструментов.

Вопросы оценки стоимости производных финансовых инструментов достаточно широко освещены в экономической литературе. Теоретическую основу данной курсовой работы составили работы Галанова В.А., Буренина А.Н., Батяевой Т.А. и других авторов. Аналитическую базу работы составили официальные данные Банка России о динамике развития рынка производных финансовых инструментов.

- рассмотрены исторические аспекты развития российского рынка производных финансовых инструментов;

- проанализировано современное состояние российского рынка производных финансовых инструментов;

- определены перспективы развития рынка производных финансовых инструментов.

Производные ценные бумаги – это такие инструменты рынка, которые позволяют получать дифференциальную прибыль за счет временных и пространственных различий в цене актива, без каких-либо действий с самим этим активом. В настоящее время на рынке обращается достаточно большое количество производных финансовых инструментов – форварды, фьючерсы, опционы, свопы, валютные деривативы, экзотические опционы, энергетические деривативы и другие. На практике, для определения стоимости деривативов используются различные модели: биномиальная модель, триномиальная модель, формула Блэка-Шоулза, стохастические процессы, метод Монте-Карло и другие модели.

Российский рынок деривативов в последние годы (за исключением периода мирового финансового кризиса) развивается высокими темпами. Вместе с тем, для современной России можно выделить два вида препятствий, которые ограничивают развитие рынка деривативов: экономические и регуляторные. К экономическим можно отнести недостаточную ликвидность рынка, обеспечиваемую в основном крупными банками; достаточно низкий уровень знаний корпоративных клиентов о срочном рынке вкупе с отсутствием полного и ясного понимания всех возможностей и рисков, связанных с проведением операций, а также с отсутствием IT-систем, способных сводить все риски воедино и принимать решения по стратегии хеджирования. К регуляторным барьерам можно отнести отсутствие адекватного законодательства, регламентирующего проведение срочных сделок, неопределенность отдельных аспектов налогового учета деривативных операций.

Перспективы развития российского рынка деривативов можно оценить как оптимистичные. Все большее количество западных инвестиционных банков выходят на отечественный рынок. Их клиенты начинают активнее вкладывать в российские активы. Помимо традиционных наиболее ликвидных бумаг, инвесторы начинают обращать внимание и на менее ликвидные акции, те из них, которые достаточно активно торгуются в рублях на российских торговых площадках. Современному рынку деривативов России еще есть куда развиваться. Он может дать российским инвесторам как новые механизмы минимизации риска, так и новые возможности для построения инвестиционных стратегий. Безусловно, это развитие должно проходить под строгим контролем российских регуляторов. Дальнейшему развитию рынка производных финансовых инструментов поспособствует устранение экономических и правовых барьеров развития данного рынка, в частности совершенствование законодательства, повышение ликвидности данного рынка, совершенствование технологий торговли.

7. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. – М.: Научно-техническое общество имени С.И. Вавилова, 2005. – 534 с.

8. Жуковская М.В. Рынок производных ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 298 с.

9. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Экономистъ, 2006. – 452 с.

10. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2006. – 198 с.

11. Миронов А.В. Эволюция торговли деривативами в России: последние изменения, нововведения и проблемы рынка//Проблемы экономики, 2010, № 11. – с. 94

12. Обзор финансового рынка за 2009 год . – М.: Департамент исследований и информации Банка России, 2010. - 68 с.

13. Обзор финансового рынка за 2010 год . – М.: Департамент исследований и информации Банка России, 2011. - 68 с.

14. Рынок ценных бумаг: учебник/под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.

15. Рынок ценных бумаг: учебник/под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 567 с.

16. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под

ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ–ДАНА,

2006. – 498 с.

17. Ценные бумаги: Учеб. / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 422 с.

18. Финансы организаций (предприятий): учебник/под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 415 с.

19. Финансовый менеджмент. / Под ред. доц. Т.С. Новашиной. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2007. – 201 с.

20. Финансовый менеджмент: учебник/под ред. Е.И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2007. – 369 с.

21. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. – М.: Дашков и Ко, 2009. – 880 с.

22. Шахунян М.П. Срочный рынок: жизнь после кризиса//ЭЖ-ЮРИСТ, № 11, 2010. – с. 24

23. Шведов А.С. О математических методах, используемых при работе с опционами//Экономический журнал ВШЭ, 2006, № 3. – с. 385-409