«Формирование инвестиционного проекта»

При этом необходимо иметь в виду различный подход к оценке финансовой эффективности проектов, существующий у разработчиков проектов и бухгалтеров. Для бухгалтера не существует категорий проектной деятельности или деятельности по проекту, приемлемы для него понятия хозяйственной, производственно-хозяйственной и финансово-хозяйственной деятельности. Проектировщик смотрит вперед, в будущее, а деятельность бухгалтера связана со свершившимися в прошлом (в конкретный момент времени) фактами хозяйственной деятельности, отраженными в соответствующей документации.

Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект, предприниматель полагает через какое-то время не только возместить пущенный в оборот капитал, но и получить определенную прибыль. Оценка этой прибыли, т.е. решение дилеммы - выгоден или нет данный проект, базируется на прогнозах будущих поступлений от инвестиции.

Финансовый менеджмент и его содержание определяется по-разному. Наиболее распространен подход, согласно которому выделяют три ключевых взаимосвязанных направления, составляющих сердцевину процесса управления финансами компании:

Любое инвестиционное решение основывается на:

а) оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной деятельности;

б) оценке размера инвестиций и источников финансирования;

в) оценке будущих поступлений от реализации проекта .

Основной целью данной работы является обоснование эффективности и реализации инвестиционного проекта для ООО «Витязь».

Для этого в работе будут решены следующие задачи:

- рассмотрено понятие и сущность инвестиционной деятельности и инвестиционного проектирования;

- показаны основы организации инвестиционного проектирования на предприятии;

- подробно проанализирован инвестиционный проект предприятия оптово – розничного предприятия "Витязь". Для этого в работе будет произведена оценка потребности в инвестициях; оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта методом анализа денежных потоков; оценка инвестиционной привлекательности проекта методом определения чистой текущей стоимости, расчета рентабельности и внутренней нормы прибыли, расчета периода окупаемости инвестиций.

В конце работы проведена оценка устойчивости инвестиционного проекта в условиях риска, даны выводы о приемлемости данного инвестиционного проекта

Для реализации проекта предприятие использует 27% собственных средств, т.е. 110146 руб. доля кредита в инвестициях составляет 73%, кредита банка - 180000 руб. и кредиты поставщика 120000 руб. Инвестиции в проект происходят в течение первых 3-х месяцев, а к концу седьмого месяца предприятие полностью рассчитывается по своим обязательствам перед кредиторами (включая и % по кредитам).

Как видно из таблицы 7, доход от продаж с учетом скидки (объем реализации) составляет 334152 руб. в месяц. Чистая прибыль составляет 74776 руб. за три месяца от начала инвестиционного проекта и 77095 руб. в месяц, к концу 12-го месяца. Таким образом, к концу года аккумулированная прибыль достигнет 763003 руб.

Проектно-балансовая смета предприятия говорит о его финансовой приемлемости. А положительное сальдо баланса говорит о ликвидности данного инвестиционного проекта. В настоящем проекте активы и аккумулированная наличность растут и на конец проекта составляют 960707 руб. и 550241 руб. соответственно. Пассивы также составляют 960707 руб., из которых 110466 руб. составляет акционерный капитал, 733770 - аккумулированная нераспределенная прибыль и 116471 - отчисления в резервный фонд.

Расчет текущей стоимости (NPV проекта), при ставке дисконтирования 20% в год, к концу периода составил 363828 руб., что говорит о выгодности данного инвестиционного проекта.

Рентабельность инвестиций PI, или индекс доходности у нашего проекта составляет 2% к концу 7-го месяца и 7,5% к концу 12-го месяца, что говорит о полной окупаемости проекта. Внутренняя норма прибыли составляет 14,34% в месяц, а срок окупаемости проекта 7,32 месяца.

Анализируя данный проект в условиях риска, мы выяснили что:

Уменьшение объема реализации на 10% приводит к снижению NPV до величины 179500 руб., что на 50,7 % меньше базового.

Постоянные затраты.

Увеличение арендных расходов на 10% приводит к снижению NPV до величины 356328 руб., что на 2,1% меньше базового.

Переменные затраты.

Увеличение стоимости сырья на 10% приводит к снижению NPV до величины 276068 руб., что на 24,1% меньше базового.

Капитальные вложения.

Увеличение капитальных вложений на 10% приводит к снижению NPV до величины 330341 руб., что на 9,2% меньше базового.

Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительное NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Из анализа работы можно сделать вывод, что наибольшее влияние на NPV оказывает объем реализации. Со снижением объема реализации следует бороться эффективной маркетинговой политикой.

Представленный инвестиционный проект - план развития предприятия обладает неплохой нормой доходности - 7,5% к концу реализации инвестиционного проекта, при ставке дисконтирования 20% в год, а сравнительно небольшой срок окупаемости (около 7-ми месяцев) означает, что риск отклонения действительных параметров от запланированных невелик. Проект рентабелен, после погашения кредитов и довольно устойчив к различным рискам. При расчете возможных отклонений, по данному проекту, он имеет положительное NPV, что говорит о его приемлемости. С учетом сложившийся практики, хотелось бы отметить, что данный инвестиционный проект доступен практически каждому рядовому предпринимателю, так как не требует значительных капитальных вложений и довольно быстро окупаем. Однако нельзя забывать о том, что реально капитальные вложения требуют, как правило, на 1/3 больше средств, чем расчеты в теории, а помимо этого нельзя забывать об имеющейся в Российской Федерации практике "ненавязчивого" давления власти, повышения в 2006 году таможенных сборов для «челноков» и т.п., что автоматически повысит стоимость реализации любого инвестиционного проекта.

Для увеличения эффективности данного инвестиционного проекта (реального) необходим постоянный контроль ситуации на рынке - колебание спроса и предложения, смещение равновесной цены, реакции конкурентов и т.д., т.е. надо оптимизировать объемы продаж и закупок, каналы сбыта, выбирать гибкую ценовую политику.

9. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000

10. Ефимова Н.Ф., Маховикова Г.А. Финансовый менеджмент. – СПб, 2006

11. Жилинский С.С. Понятие "инвестиции" в современном российском законодательстве //"Законодательство", № 3, март 2005

12. Ионов В.И. Инвестиционное проектирование. - М., 2000

13. Лобачева Н.С. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски.- Краснодар, 2005

14. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. Учебно – практическое пособие. – М., 2003

15. Кочетков А.И. и др. Управление проектами. Зарубежный опыт. // СПб.; 1993

16. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М., "Финансы и статистика", 2000

17. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы : Учебник. – М., «ИНФРА – М», 2002

18.Нарский В.А., Краев А.О., Коньков И.Н. Механизмы привлечения прямых иностранных инвестиций (отрасль связь) // Финансы и кредит, № 8. 1999

19.Норткот Дерил. Принятие инвестиционных решений/ Пер. с англ. Под ред А.Н. Шохина -М.: Банки и биржи. 1997

20. Станиславчик Е.Н. Бизнес-план. Финансовый анализ инвестиционного проекта. - М.: "Ось 89", 2000

21. Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент. - М., "Финстатинформ", 2000

22. Скворцов М. Инвестиции в стабильность // "Консультант", № 3, февраль 2005 23. Солодов В. Определение ставки дисконта при оценке инвестиций //"Финансовая газета", № 19, май 2004

24. Солодов В. Определение денежного потока при оценке инвестиций //"Финансовая газета", № 15, апрель 2004

25. Станиславчик Е. Основы инвестиционного анализа //"Финансовая газета", № 11, март 2004

26. Станиславчик Е. Основы инвестиционного анализа. Разработка и мониторинг бизнес-планов //"Финансовая газета", № 27, июль 2003

27. Финансы предприятий: Учебник для вузов/Под ред. Н.В. Колчиной. – М., «Юнити – Дана», 2002

28. Финансовый менеджмент: теория и практика/Под ред. Е.С. Стояновой. – М., «Перспектива», 2003

29. Финансы предприятий. Учебное пособие/Под ред. Н.В. Липчиу.- Краснодар, КГАУ, 2003

30. Шеремет А.Д. негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М., 2003

31. Экономическая оценка инвестиций/под ред. М. Римера. – СПб, «Питер», 2006