«Анализ финансового состояния СП Эталон»

Объектом исследования в данной работе является закрытое акционерное общество «Специализированное предприятие «Эталон». Предметом исследования - процессы предприятия и конечные финансово - хозяйственные результаты его деятельности. Главная цель заключается в проведении финансового анализа деятельности ЗАО «Специализированное предприятие «Эталон» и разработке предложений по улучшению его работы.

Реализация поставленной цели требует выполнения следующих задач:

 проведение анализа финансового состояния, платежеспособности и ликвидности предприятия;

 разработка предложений по улучшению работы предприятия.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ЗАО «Специализированное предприятие «Эталон» за 2004 - 2006 годы, а именно:бухгалтерский баланс (форма № 1),отчет о прибылях и убытках (форма № 2). При проведении анализа финансового состояния предприятия были использованы следующие приемы и методы: горизонтальный анализ вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей).

В) Ликвидность баланса отклоняется от абсолютно-ликвидного по пер-вой позиции, то есть наиболее ликвидные активы не могут обеспечить пла-тежи по наиболее срочным обязательствам. Расчеты относительных величин ликвидности баланса ЗАО СП «Эталон» с 2004 по 2006 г.г. показали, что общий показатель «критической» оценки не достиг нормативных значений. Общий показатель ликвидности стимулирует кредитные учреждения к вкладыванию ресурсов на краткосрочный и долгосрочный периоды. В 2004 и 2005 г.г. отклонение данного показатели от критического значения не позволяло привлечь заемный капитал с целью наращивания производственных мощностей.

Г) Проведенный анализ ликвидности показывает, что руководителям предприятия необходимо стабилизировать ликвидность баланса в соответствии с нормативными значениями, так как от этого зависят инвестиционные вливания капитала.

Д) ЗАО СП «Эталон» имеет неустойчивое финансовое состояние, со-пряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. На протяжении всего анализируемого периода с 2004 по 2006 гг. относится ко второму классу финансовой устойчивости. Финансовые показатели предприятия в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание.

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плечо финансового рычага) на уровне предприятия является индикатором финансовой устойчивости, и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР = (ROI – Цзк) х ( 1 - Кн) х ЗК : СК (13)

где ROI – отдача на инвестируемый капитал, %

Цзк – средневзвешенная цена заемных ресурсов (отношение расходов по обслуживанию долговых обязательств к среднегодовой сумме заемных средств), %

Кн - коэффициент налогообложения ,(отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли) в виде десятичной дроби;

ЗК – среднегодовая сумма заемного капитала;

СГ - среднегодовая сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает насколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия (таблица 15).

Таблица 15

Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага

Показатель 2004 г. 2005 г.

Выручка от реализации услуг (без НДС) 131118 136932

Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 32029 36617

Налоги из прибыли, тыс. руб. 7687 8788

Чистая прибыль, тыс. руб. 24342 27829

Уровень налогообложения, коэффициент 0,24 0,24

Среднегодовая сумма активов, тыс. руб. 86708 88962

Собственный капитал, тыс. руб. 45092 48579

Заемный капитал, тыс. руб. 41616 40383

Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) 0,92 0,83

Отдача на инвестируемый капитал, % 36 41

Средневзвешенная цена заемных ресурсов, % 22 22

Темп инфляции, % 10 10

Эффект финансового рычага, % 10 12

Из таблицы 30 видно, что эффект финансового рычага не значительно возрос с 10 % в 2005 г. до 12 % в 2006 г., за счет повышения уровня рента-бельности совокупного капитала на 19 % над ставкой ссудного процента, следовательно предприятию не выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Необходимо проанализировать влияние производственного, финансового и производственно-финансового левериджа на производственно-финансовую деятельность предприятия.

Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными издержками выражается показателем производственного левериджа ( операционного рычага).

Уровень производственного левериджа исчисляется отношением темпов прироста валовой прибыли (d П %) (до выплаты процентов и налогов ) к темпам прироста объема продаж в стоимостном выражении (d V P П %):

Кп.л = d П % (14)

d V P П %

Кп.л = 14,3: 4,4 = 3,25

Вторая составляющая формулы – финансовые издержки (расходы по обслуживанию долга). Их величина зависит от суммы заемных средств и их доли в общей сумме инвестированного капитала. Как уже отмечалось, увеличение плеча финансового рычага (соотношение заемного и собственного капитала) может привести как к увеличению, так и уменьшению чистой прибыли.

Взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемно-го капитала – это и есть финансовый леверидж. По определению В.В. Ковалева финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли ( d ЧП % ) к темпам прироста валовой прибыли (d П %):

К ф .л. = d ЧП % / d П %. (15)

Он показывает во сколько раз темпы прироста чистой прибыли пре-вышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением фи-нансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Методика В.В. Ковалева, принятая за основу при оценке хозяйственной деятельности предприятия, является на данный момент наиболее распространенной и общепризнанной среди практиков финансового анализа. Ее отличительной особенностью является наиболее полная группировка системообразующих показателей, направленных на определение имущественного положения предприятия, ликвидности баланса, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Разработанные коэффициенты, определяющие основные тенденции в развитии предприятий, основываются на публичных финансовых отчетах (бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, приложений к балансу), что делает возможным применение данной методики не только для внутреннего аудита предприятия, но и оценки его конкурентов.

При анализе ликвидности баланса выявлено, что перспективная лик-видность баланса сохранена. Расчеты относительных величин ликвидности баланса ЗАО СП «Эталон» показали, что коэффициент «критической оцен-ки» не достиг нормативного значения. В 2006 г. коэффициент общей ликвидности, абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности в пределах нормы.

Проведенный анализ финансовой устойчивости показал, что молочный комбинат имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Анализ финансовых коэффициентов показал, что все показатели в пределах нормы, наблюдается тенденция к улучшению показателей.

Для решения проблем хозяйственной деятельности ЗАО СП «Эталон» предлагается план мероприятий:

А) С целью снижения дебиторской задолженности необходимо приме-нять систему скидок, штрафов и применять электронную почту при этом (в отличие от применяемого в настоящее время почтового вида) скорость прохождения документов увеличивается в 3-4 раза.

Б) С целью увеличения темпов рентабельности необходимо предпри-нять следующие мероприятия:

- Увеличивать емкость рынка реализации продукции. Для этого необхо-димо определить от 1 до 5 перспективных и наиболее рентабельных направлений и провести агрессивную политику по продвижению на мировой рынок данной продукции.

- Наиболее реальным путем финансового оздоровления ЗАО СП «Эталон» в сложившихся условиях является поиск выгодных партнеров как на Российском, так и на международном рынках.

В результате проведения мероприятий по оздоровлению финансового положения предприятия, предложенных в курсовой работе увеличения прибыльности и деловой активности получены следующие результаты:

- капитальные затраты на производство новой продукции составили 1250 тыс. руб. за счет прибыли предприятия;

- себестоимость производства новой продукции увеличилась на 1250 тыс. руб.

- дополнительный прирост выручки от снижения себестоимости со-ставил 3965 тыс. руб.

- дополнительный прирост прибыли остающейся в распоряжении предприятия составил 2035,5 тыс. руб.

Для определения экономической эффективности от внедряемых меро-приятий в курсовой работе приведены сравнительные экономические и фи-нансовые показатели работы предприятия до внедрения мероприятий и показатели после внедрении мероприятий.

При этом все показатели ликвидности достигают нормативных значе-ний, прогнозируемый баланс имеет абсолютную ликвидность, финансовое состояние предприятия абсолютно устойчиво.

Разработанные мероприятия являются приоритетными в сложившейся ситуации, и их реализация требует как можно быстрого внедрения в производство на ЗАО СП «Эталон».

Система оценки финансового состояния предприятия должна стать ин-струментом определения и предупреждения негативных моментов в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которая будет воспринята и оценена с положительной стороны высшим руководством ЗАО СП «Эталон».

7. План счетов бухгалтерского учета и Инструкции по его применению (Приказ Минфина РФ № 94н от 31.11.2004).

8. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9 / 99).Приказ Минфина РФ от 06.05.99. №32 н. (в ред. приказа МФРФ от 30.03.01 № 27 н.).

9. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99). Приказ Минфина РФ от 06.05.99 №33 н (в ред. приказа МФ РФ от 30.03.01 №27 н).

10. О методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации. Приказ Минфина РФ от 28.06.2004 № 60н.

11. Аудит: Учебник для вузов. /В.И. Подольский, Г.Б. Поляк, А.А. Савин; Под ред. Проф. В.И. Подольского. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2004 г. -250с.

12. Баканов М.И. , Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учеб-ник. - М.: Финансы и статистика, 2002г.-288с.

13. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять ка-питалом?. - М.: Финансы и Статистика, 2003г.- 300с.

14. Барнгольц С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития, М., 2004.- 350с.

15. Богатая И.Н., Хахоновская Н.Н. Бухгалтерский учет. Серия «Учебные пособия». – Ростов н/Д: Феникс, 2002. – 608 с.

16. Голубицкая Е.А., Жигульская Г.М. Экономика предприятий: Учебник для вузов .-М: «ИНФО»., 2004.-392с.

17. Донцова Л.В., Никифорова Н.Л. Анализ бухгалтерской отчетности. -М.: Издательство «ДИС», 2002.-208с.

18. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет,2005.-360с.

19. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. - М.: Финансы и статистика, 2004г. - 512с.

20. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, М.: "Финансы и статистика" 2003 г. - 380.с.

21. Кузнецова Е.В .Финансовое управление компанией, - М.: "Правовая Культура", 2002г.- 22с.

22. Литвин М.И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния предприятия //Финансы,2004. №6, с.14-17.

23. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности пред-приятия: Учеб. пособие для вузов /Под ред. проф.Н.П. Любушина. –М. : «ЮНИТИ-ДАНА», 2002.- 471с.

24. Методические рекомендации по проведению комплексного анализа развития эффективности работы предприятий. /Под руководством Л.З. Ляховецкого. – М.: МТУСИ,2003.

25. Мизиковский Е.А. Новые объекты бухгалтерского учета: акции, обли-гации, векселя , Москва "Финансы и статистика" 2004 г. 38с.

26. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учебное пособие.-М.: «Финансы и статистика», 2002.-112с.

27. Панков Д.А. Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах. Мн.:ИП «Экоперспертива», 2004-250с.

28. Положение о закрытом акционерном обществе «Специализированное предприятие «Эталон».

29. Ревенко П., Вольфман Б., Киселева Т. Финансовая бухгалтерия. Мо-сква "Инфра-М". 2005 г-360с.

30. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. Мн.: Вышэйш.шк.,2003-400с.

31. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Г.В. Савицкая.- 6-е изд., перераб. и доп.- Минск.: «Новое знание», 2003.-704с

32. Устав ЗАО «Специализированного предприятия «Эталон».

33. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /под ред. Е.С.Стояновой. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Изд-во «Перспекти-ва», 2003.-574с.

34. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. Моск-ва, "Инфра-М", 2003 г.-430 с.

35. Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа за-трат. - М. : Филинъ, 2004 - 510с.

36. Шишкин А. К, С.С. Вартанян , В.А. Микрюков. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях" Москва, "Инфра -М" 2005 г.-650с.