«Гибридные источники финансирования бизнеса» - Курсовая работа

Содержание

ВВЕДЕНИЕ….3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГИБРИДНЫХ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ БИЗНЕСА….5

1.1. Источники финансирования бизнеса…5

1.2. Определение гибридных финансовых инструментов….11

2. АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩИХ ГИБРИДНЫХ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ….14

2.1. Гибриды на основе долговых инструментов с фиксированным доходом…14

2.2. Гибриды на основе процентных, валютных и товарных финансовых инструментов….21

ЗАКЛЮЧЕНИЕ….29

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ….30

Введение

Актуальность темы работы обусловлена тем, что активные процессы глобализации, повышение изменчивости цен на товарном и финансовом рынках, усиление конкуренции в промышленном и финансовом секторах экономики, реализация социальных программ, связанных с пенсионным, медицинским обеспечением населения, массовые ипотечные программы, создающие потребности в рефинансировании долгосрочных займов банковской системой, — все эти факторы создали условия для существенного прогресса в области не только финансовой теории, но и в прикладных финансах. Этот прогресс выразился в новых возможностях формирования инновационных финансовых продуктов. Новые финансовые продукты, обладая гибкостью и способностью агрегироваться, позволяют производственным и финансовым компаниям, коммерческим банкам конструировать индивидуальную финансовую среду с удобными целевыми характеристиками, повышающими эффективность их деятельности и снижающими риски. Выбор подходящего источника финансирования является дискуссионным вопросом на продолжении многих десятилетий. За это время в соответствии с растущими потребностями компаний появилось значительно разнообразие как чисто долговых, так и инструментов финансирования с различными характеристиками собственного капитала (далее – СК) (Choudhry & Fabozzi, 2003). С некоторым запаздыванием данная тенденция находит отражение и развитие в стандартах учета, налоговом законодательстве, методиках рейтинговых агентств. Логично предположить, что во многих случаях оптимальным решением может стать использование инструментов, сочетающих в себе положительные качества как долга, так и СК, то есть гибридного финансирования.

Целью данной работы является исследование гибридных источников финансирования бизнеса.

Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы гибридных источников финансирования бизнеса;

- провести анализ существующих гибридных источников финансирования.

Предметом работы являются источники финансирования бизнеса.

Объектом в работе выступают гибридные инструменты финансирования бизнеса.

Методическим обеспечением в работе послужили научные труды следующих авторов: Иванова А.Н., Лаврушина О.И., Тавасиева А.М. и др.

Заключение

Исходя из всего вышеизложенного, предполагается, что у последнего поколения гибридных ценных бумаг имеется значительный потенциал с точки зрения применения их при финансировании компаний. Отдельный интерес представляют гибридные инструменты для финансирования сделок по слияниям и поглощениям, в этом направлении, а также в направлении управления структурой капитала компаний автором ведутся дальнейшие исследования и разработки.

Как показывает практика, качественно большим спросом пользуются эмиссии крупных стабильных транснациональных компаний, с инвестиционными или высокими спекулятивными рейтингами, они же получают и больше преимуществ гибридов. Это позволяет данным компаниям оптимально финансировать M&A-сделки, реструктурировать задолженность, повысить финансовую гибкость и снизить издержки на финансирование, сохранив или улучшив кредитные рейтинги.

Для компаний с более низкими рейтингами и на начальных стадиях развития предполагается возможность использования гибридного финансирования в редуцированной форме, в виде скорректированных под текущие реалии рейтингования и принципы МСФО специальных субординированных, например, от стратегических инвесторов, кредитов, имеющих сходные свойства с указанными в работе характеристиками гибридов.

Список литературы

1. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., № 39-Ф3 (ред. от 06.12.2007).

2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. — М.: Финансы и ста-тистика, 2011. – 370 с.

3. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции - Самара: СамВен, 2010. - 385с.

4. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. — М.: Юридическая литература, 2012. – 410 с.

5. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. — М.: Дело, 2010.-280 с.

6. Афонина С.Н. Рынок ценных бумаг - М.: Аудитор, 2013. - 432с.

7. Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах. — М.: ИАУЦ НАУФОР, 2012. – 270 с.

8. Баринов, Э.А., Хмыз, О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2013. – 310 с.

9. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 304 с.

10. Бердникова Т.Б. Механизм деятельности акционерного общества на рынке ценных бумаг России. — М.: ИНФРА-М, 2010. – 290 с.

11. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело - М.: ИНФРА-М, 2011. - 270с.

12. Врулин Д.А. Кризис российского фондового рынка: фундаментальные предпосылки и последствия // Финансы и кредит. – 2013 - № 3. - с.39.

13. Грязнова А.Г. Биржевая деятельность - М.: Финансы и статистика, 2012 - 347 с.

14. Дегтярева О.И. Биржевое дело - М.: ЮНИТИ, 2013. - 503с.

15. Дефоссе Г.А. Фондовая биржа и биржевые операции - М.: Экономист, 2014. - 320с.

16. Калинина Е.В. Основные аспекты функционирования российского рынка ценных бумаг// Финансы и кредит. - 2012. - № 46. - С. 15.

17. Каменева, Н.Г. Организация биржевой торговли: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 303с.

18. Кашторов Н.П. Рынок ценных бумаг и фондовый рынок. – Киров: «Астра плюс», 2012. – 430 с.

19. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2013. – 704 с.

20. Козлов А.А. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2010. – 220 с.

21. Короткое В.В. Фондовая биржа и акции - Санкт-Петербург, 2011. - 265с.

22. Круглов В.Н. Возможные инструменты управления последствиями глобального кризиса мировых фондовых рынков // Финансы и кредит. – 2013- № 26. - С. 17.

23. Лахно Ю.Р. Российский рынок ценных бумаг как неравновесная экономическая система // Финансы и кредит. – 2014. - № 34. - С. 18.

24. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов / Лялин В.А., Воробьев П.В. – М.: Проспект, 2012. – 386 с.

25. Мильчакова Н.И. Эффективность фондового рынка: институциональный подход // Вопросы экономики. 2011. - № 5. - С.92.

26. Миркин К.М. Ценные бумаги и фондовый рынок - М.: Перспектива, 2011. - 530с.

27. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций / И.А.Никонова. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2013. – 350 с.

28. Рубин Ю.Б. Биржевой портфель / Под ред. Рубина Ю.Б. - М.: Олимп-бизнес, 2010. -200 с.

29. Торкановский В.С. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. – СПб.: АО «Комплект», 2014. – 538 с.

30. Чалдаева Л.А. Фондовая биржа. Организационно-управленческие структуры - М: Экзамен, 2012. - 320 с.