«Оценка ценных бумаг» - Реферат

Содержание

Введение 3

Глава 1. Основные характеристики обыкновенных акций 4

Глава 2. Показатели рыночной стоимости акций (market value ratios) 7

Глава 3. Оценка и анализ акций 13

3.1. Метод дисконтирования денежных потоков 13

3.2. Метод прибыли и инвестиционных возможностей 15

3.3. Оценка акций с помощью коэффициента Р/Е 17

3.4. Технический анализ акций 19

Заключение 23

Список использованной литературы 25

Введение

Оценка стоимости акций - определение стоимости той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Оценка акций может быть проведена для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами.

При проведении оценки акций большое значение имеет размер оцениваемого пакета. Так, если производится оценка контрольного пакета акций, к стоимости пакета добавляется премия за контрольный характер. Важной характеристикой, существенно влияющей на стоимость пакета, является ликвидность оцениваемых акций. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках, а наименьшей ликвидностью - акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.

Основой для оценки акций является определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Основными способами извлечения прибыли являются получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости ее активов. Поэтому основными методами оценки обыкновенных акций являются метод рынка капитала, метод чистых активов, метод дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли. [3, c. 57]

Выдержка из текста работы

Обыкновенные акции являются основой любого корпоративного бизнеса.

Обыкновенная акция дает право ее владельцу на получение дивидендов, на участие в общих собраниях акционерного общества и в его управлении.

Обыкновенные акции характеризуются следующими параметрами:

St - текущей рыночной ценой;

Div - дивидендами;

q - дивидендной процентной ставкой;

NDiv - числом выплат дивидендов в году;

Vt - действительной стоимостью;

Yieldt - текущей доходностью;

- волатильностью рыночной цены акции.

Под волатильностью понимается мера изменчивости рыночной цены акции на заданном периоде времени.

Рыночная цена корпоративной акции зависит от большого количества факторов, в частности, от:

 величины полученной за год прибыли акционерной компании;

 размера выплачиваемых по акции дивидендов;

 доходности, ликвидности и рискованности акции;

 биржевой спекуляции;

 глубины рынка акции;

 величины текущего банковского процента;

 спроса и предложения на рынке акций;

 действительного финансового положения акционерной компании;

 деловой активности в отрасли и в стране и т.д.

Существует шесть инвестиционных категорий обыкновенных акций:

 "Голубые фишки" - наиболее известные и престижные акции. Элитные акционерные компании, попавшие в эту категорию, обычно выплачивают дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы.

 Акции роста - это акции компаний, имеющих хороший потенциал для будущего роста прибыли. Обычно получаемая компанией прибыль вкладывается в дальнейшее развитие производства, а акционерам выплачиваются либо малые дивиденды, либо не выплачиваются вовсе. Цена акций роста очень изменчива и обычно повышается или понижается быстрее, чем цены других акций.

 Доходные акции - это акции, текущая доходность по которым соперничает с доходностью ценных бумаг с фиксированным доходом. Это акции с длительной историей и стабильными выплатами дивидендов, более высоких, чем в среднем. Обычно это акции компаний, лучших в своей отрасли, причем и отрасль в будущем имеет большие шансы оставаться одной из ведущих в мире.

 Циклические акции - это акции компаний, у которых прибыль флуктуирует в точном соответствии с бизнес-циклом. Если условия для бизнеса благоприятные, то прибыль компании и курс акций этой компании быстро возрастают. Однако, если условия для бизнеса ухудшаются, то прибыль и курс акции быстро уменьшаются.

 Спекулятивными (рискованными) акциями могут быть как акции новых выпусков, так и акции с сильно изменяющимся отношением рыночной цен

Заключение

Применение методов финансового анализа, определение расчетных показателей и правильная оценка финансового положения компании помогают прогнозировать будущую прибыль на акцию предприятия.

Программы технического анализа формируют многочисленные индикаторы и воспроизводят их графики, диаграммы, выявляют тренд и моменты смены направления движения цен и объемов торгов, наличие волн и циклов в движении цен, выявляют схожие ситуации в прошлом и настоящем. В результате технического анализа генерируются сигналы о целесообразности покупки или продажи конкретных акций.

Использование метода дисконтирования денежных потоков (ДДП) при оценке финансовых активов заключается в дисконтировании ожидаемых денежных потоков по ставке, скорректированной с учетом риска.

Оценка акций с использованием модели дисконтирования дивидендов (МДД) основывается на том, что инвестор, намереваясь приобрести обыкновенные акции, рассчитывает на такую ставку доходности (учитывающую денежные дивиденды и прирост курсовой стоимости ценных бумаг), которая будет равна рыночной учетной ставке. Полученная формула показывает, что текущая цена акции равна приведенной стоимости всех ожидаемых дивидендов.

Для МДД с постоянным ростом дивидендов темп роста дивидендов равен ожидаемой скорости прироста цены акций.

Ожидаемый в будущем рост прибыли, дивидендов и цены непосредственно не влияет на увеличение текущей рыночной цены акции Основным фактором, влияющим на повышение ее стоимости, является наличие у фирмы такой инвестиционной возможности, реализация которой приведет к тому, что ставка доходности новых инвестиций превысит рыночную учетную ставку.

В идеальной финансовой среде, в которой отсутствуют налоги и операционные издержки, дивидендная политика корпорации не влияет на благосостояние акц

Список литературы

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М., 2005.

2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. Самара, 2005.

3. Буренин А.Н. Введение в рынок ценных бумаг. М., 2005.

4. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М., Дело, 2007.

5. МусатоВ.Т. в. Фондовый рынок. Инструменты и механизмы. М., Международные отношения, 2004.

6. Ноздрачев А. Регулирование рынка. М., 2004.

7. Павлов С.В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. М., Финансы и статистика, 2008.

8. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Фондовый рынок: Расчет и риск. М., ИНФРА, 2004.

9. Чесноков А.С. Рынок ценных бумаг, фондовые биржи, брокерская и дилерская деятельность. М., 2006.

10. Шарп У.Ф., . Александер Г.Дж, . Бэйли Д.В. Инвестиции. М., ИНФРА-М, 2007.

11. Энджел Л. Бойд, Б. Как покупать ценные бумаги. Самара, Самарский Дом Печати,2006.

12. Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. М.: ИНФРА-М, 2006.

Примечания

Работа сдана на "отлично"