«Методы оценки инвестиций в ценные бумаги»

Оценка ценных бумаг – непременный атрибут сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг в уставный капитал предприятий, оформления залога для получения кредита, а также определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

Кроме того, по мере развития фондового рынка все бо-лее востребованной становится оценка ценных бумаг в целях принятия правильных инвестиционных решений, основанных на точной расчетной стоимости ценных бумаг.

Оценка ценных бумаг — это определение рыночной стоимости долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций), долговых ценных бумаг (облигаций и векселей), производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.

Основные факторы, оказывающие доминирующее влияние на стоимость векселя:

-информация о векселедателе;

-вексельная сумма векселя;

-срок платежа по векселю;

-индоссанты векселя;

-наличие аваля.

Оценка векселя является достаточно сложной задачей, при решении которой необходимо учесть большое количество различных факторов.

Существует несколько методов определения стоимости ценной бумаги в рамках доходного подхода. Выбор конкретного метода зависит от объекта и цели оценки, имеющейся в распоряжении оценщика информации, состояния рыночной среды и ряда других факторов, оказывающих влияние на конечные результаты. В рамках доходного подхода стоимость бизнеса может быть определена:

-методом капитализации прибыли;

-методом дисконтированных денежных потоков.

Инвестор руководствуется принципом альтернативных инвестиций. Это означает, что оцениваемый бизнес должен быть ориентирован на цены акций аналогичных компаний, свободно обращающихся на рынке, при условии проведения всех необходимых корректировок. Преимущество сравнительного подхода состоит в том, что он базируется на рыночных данных и отражает реально сложившееся соотношение спроса и предложения на конкретной бирже, адекватно учитывающее доходность и риск. К основным недостаткам следует отнести сложность получения информации по достаточному кругу аналогичных компаний; необходимость внесения поправок для улучшения сопоставимости анализируемого материала; кроме того, метод базируется на ретроспективных данных без факта будущих ожиданий. Сравнительный подход предполагает ис-пользование трех основных методов:

1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 2004. – 234 с.

2. Агарков М.М. Рынок ценных бумаг. М., 2004. – 322 с.

3. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен, 2007.-383 с.

4. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2005. – 543 с.

5. Боровская М.А. Фондовый рынок. М.: ВИТА-ПРЕСС, 2005. – 543 с.

6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие. М.: НТО им. акад. СИ. Вавилова, 2006.-670 с.

7. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные биржи. - М.: Высшая школа, 2005.- 111 с.