«Рынок ценных бумаг на современном этапе»

Возникновение и развитие рынка ценных бумаг в современной России имеют свою особенность, которую можно назвать логикой возрождения. В ее основе лежат приватизационные процессы, не объединяющие, а обособляющие капиталы на уровне хозяйственных звеньев. Соответственно становление крупной частной собственности в российских условиях сопровождается ее монополизацией в иных, нежели было ранее, формах. И в первую очередь это происходит благодаря экономико-правовым возможностям рынка ценных бумаг и с использованием его механизмов.

Цель работы – рынок ценных бумаг на современном этапе.

Цель предопределила следующие задачи:

1) рассмотреть общую характеристику рынка ценных бумаг;

2) рассмотреть классификацию, функции и инструменты рынка ценных бумаг.

Объект исследования: рынок ценных бумаг и его составляющие.

Предмет исследования: рынок ценных бумаг на современном этапе.

Методы исследования – теоретический анализ источников и документов.

Степень разработанности проблемы. Значительную ценность в области изучения рынка ценных бумаг представляют работы Аскинадзи В. М., Борисова Е. Ф., Басова А. И., Белоглазовой Г. Н., Батяевой Т. А., Столярова И. И., Бедриной Е. Б., Козловой О. А., Бродской Т. Г., Видяпина В. И., Добрынина А. И., Галанова В. А., Лаврушина О. И., Ломтатидзе О. В., Мишарева А. А., Никифоровой В. Д., Жукова Е. Ф., Стародубцевой Е. Б., Сажиной М. А., Чибрикова Г. Г., Романовского М. В., Врублевской О. В., Чернецовой Н. С., Скворцовой В. А., Медушевской И. Е., Тарасевича Л. С., Грязновой А. Г., Чечелевой Т. В., Николаевой И. П.

Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, основной части, раскрывающей тему, заключения и списка используемой литературы.

• переход от преобладания первичного размещения ценных бумаг к развитию вторичного рынка при наращивании объемов и доли публичного размещения ценных бумаг по сравнению с частным;

• развитие профессиональной деятельности, определение организационных форм рынка, формирование системы торговли акциями, облигациями и другими ценными бумагами;

• создание инфраструктуры фондового рынка, обеспечивающей четкое ведение реестров, депозитарные и расчетно-клиринговые услуги, информационное и правовое обслуживание;

• налаживание регулирования рынка ценных бумаг на основе взаимодействия государственных органов и организаций профессиональных участников.

Рынок ценных бумаг объединяет часть кредитного рынка (рынок инструментов займа или долговых обязательств) и рынок инструментов собственности, т.е. охватывает операции по выпуску и обращению инструментов займа, инструментов собственности, а также их гибридов и производных.

Рынок ценных бумаг – это система отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности.

Участники рынка ценных бумаг имеют общую задачу – получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке. Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на рынке ценных бумаг чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье) .

2. Классификации рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки.

Первичный рынок ценной бумаги — это отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, — от эмитента к инвестору.

Вторичный рынок — это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами.

Поскольку процессы погашения ценной бумаги или изъятия ее из обращения на практике не выделяются как особые части рынка и не имеют своего специфического названия, постольку условно считается, что эти части отношений рынка ценных бумаг тоже охватываются единым понятием вторичного рынка.

3. Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. Рынок ценных бумаг в экономике любой страны выполняет ряд важных функций.

Одной из них выступает функция регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Это связано с тем, что доход по ценным бумагам (прежде всего акциям) зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ценным бумагам, чем больше доход по ценным бумагам, тем больше на них спрос, а следовательно, и курс ценной бумаги на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибыли. В морально же устаревших отраслях спрос на продукцию минимален, и, чтобы его реализовать, необходимо снижать цену, что приводит к снижению прибыли, а следовательно, к снижению дохода ценных бумаг. Таким образом, происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие, и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое цикличное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию.

Благодаря этой функции рынка ценных бумаг и государство реализует свою структурную политику. Если государство заинтересовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот .

Следующая функция рынка ценных бумаг — обеспечение массового характера инвестиционного процесса — позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников дает возможность инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг (например, индекс ММВБ и индекс РТС в России) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

В свою очередь, рынок отдельной ценной бумаги может подразделяться на рынок самой этой бумаги и на рынки зависимых от нее инструментов: рынок вторичных ценных бумаг и рынок производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах на ценные бумаги.

В свою очередь, рынок государственных ценных бумаг в нашей стране делится на рынок федеральных ценных бумаг, рынок ценных бумаг субъектов Федерации и рынок муниципальных ценных бумаг. Рынок корпоративных ценных бумаг — это рынок ценных бумаг, выпускаемых коммерческими организациями (корпорациями).

Отраслевой рынок ценных бумаг — это рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами данной отрасли.

С точки зрения масштабов рынок ценных бумаг подразделяется на мировой рынок и национальные рынки. В свою очередь, мировой рынок ценных бумаг может рассматриваться как совокупность национальных рынков ценных бумаг и как международный (межнациональный) рынок определенного вида ценных бумаг. Национальный рынок (особенно крупных стран) может подразделяться, с одной стороны, на общенациональный и на региональные (территориальные) рынки, а с другой — на национальную и интернациональную его части.

В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фиксированных, вплоть до утверждения их государством, рынок ценных бумаг исторически делился на организованный и неорганизованный рынок.

В зависимости от способа заключения сделок рынок ценных бумаг может быть публичным или электронным (компьютеризированным).

Рынок ценных бумаг в экономике любой страны выполняет ряд важных функций: функция регулировщика инвестиционных потоков; обеспечение массового характера инвестиционного процесса; информационная функция; возможность быть инструментом государственной финансовой политики.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции: финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней; финансирование конкретных проектов; регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении; поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативной формой финансирования предприятий и компаний. У предприятия существуют два основных источника привлечения денежных средств для развития производства: собственные средства и заемные (привлеченные) средства.

Рынок ценных бумаг дает возможность перераспределения денежных средств и дальнейшего развития экономики.

На фондовом рынке обращается специфический объект купли-продажи, товар особого рода — ценные бумаги. Ценная бумага служит представителем реального капитала, подтверждает право ее держателя на собственность в виде имущества или денежной суммы. Она является титулом собственности, особой формой капитала. В общем виде ценная бумага — это документ, удостоверяющий право владения или отношения займа, предусматривающий получение дохода в виде дивиденда или процента и возможность передачи закрепляемых этим документом прав другим лицам. Такой документ определяет взаимоотношения между эмитентом и инвестором.

К производным финансовым инструментам относятся форвардные, фьючерсные, опционные контракты и свопы. Они различаются по степени стандартизации и особенностям торговли самими контрактами, купля-продажа которых является настолько интенсивной, что срочный сегмент финансового рынка по объемам превосходит все остальные.

7. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: Инфра-М, 2007. – 379 с.

8. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс / Под ред. Лаврушина О. И. – 4-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2010. – 320 с.

9. Ломтатидзе О. В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Кнорус, 2010. — 448 с.

10. Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб: Питер, 2007. – 256 с.

11. Никифорова В. Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. – 160 с.

12. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Галанова В. А., Басова А. И. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.

13. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Жукова Е. Ф. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 567 с.

14. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИД Форум: Инфра-М, 2006. – 176 с.

15. Сажина М. А., Чибриков Г. Г. Экономическая теория: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Норма, 2007. — 672 с.

16. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др. / Под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской. — М.: Юрайт-Издат, 2006. – 543 с.

17. Чернецова Н. С., Скворцова В. А., Медушевская И. Е. Экономическая теория: учебное пособие. – М.: Кнорус, 2009. — 264 с.

18. Экономическая теория: учебник для вузов / Под ред. Добрынина А. И., Тарасевича Л. С. – 3-е изд., испр. и доп. - СПб.: СПбГУЭФ, Питер, 2004. — 544 с.

19. Экономическая теория: учебник / Под ред. Грязновой А. Г., Чечелевой Т. В. – М.: Экзамен, 2005. — 592 с.

20. Экономическая теория: учебник для вузов / Под ред. Николаевой И. П. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2008. — 527 с.