«Инвестиционные операции на рынке ГКО и ОФЗ.»

Практическая значимость решения проблем оценки и совершенствования управления рисками российского финансового рынка определяется возможностью повышения на этой основе финансовой устойчивости его участников и, тем самым, стабилизации этого рынка и экономики страны в целом.

Вопросы оценки финансовых рисков и разработки методов управления рассматривались в работах многих отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

Однако, несмотря на целый ряд существенных теоретических результатов в этой области, их применимость на российском финансовом рынке не гарантирует его участников от достаточно значительных, частых и поэтому неприемлемых для них потерь. Это связано с тем, что данные результаты получены при предпосылках, не соответствующих реалиям достаточно стохастически развивающегося российского рынка. Все это выдвигает в число значимых научных проблем совершенствование и формирование подходов к оценке и управлению рисками, адекватных условиям российского финансового рынка, что и обусловливает актуальность тематики данного курсового проекта и предопределяет его цель и задачи.

Целью курсовой работы является исследование моделей расчета финансовых рисков и их адаптированность к российским условиям.

В соответствии с выбранной целью исследования в работе были поставлены и решены следующие задачи:

• характеристика инвестиционных операций на рынке ГКО и ОФЗ-ПК, определение целей и рисков проведения данных операций;

• выявление и классификация основных видов рисков российского финансового рынка;

• определение основных методов оценки финансовых рисков;

• систематизация методов управления финансовыми рисками применительно к российским условиям;

• исследование теоретического и методологического материала по теме методы оценки и модели расчета финансовых рисков.

Объектом исследования являются финансовые риски российского финансового рынка.

Предметом исследования являются методы оценки, модели расчета финансовых рисков и методы управления этими рисками.

Курсовой проект состоит из 2 глав (теоретическая и практическая), заключения и списка используемой литературы.

Методологической и теоретической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента, инвестирования и финансового риск-менеджмента, законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность на российском финансовом рынке, а также данные, находящиеся в интернет-ресурсах свободного доступа.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Ведение эффективного риск-мененджента в российских условиях просто необходимо. Неустойчивый характер экономических процессов в стране, несовершенство системы управления финансовым рынком и его законодательной и нормативно-правовой базы, усиливающаяся его зависимость от колебаний мировой конъюнктуры и ряд других факторов предопределяют существование высоких рисков для субъектов, осуществляющих операции на российском финансовом рынке.

В ходе исследования теоретического материала были выявлены следующие виды финансовых рисков:

• риск снижения финансовой устойчивости;

• риск неплатежеспособности;

• инвестиционный риск;

• инфляционный риск;

• процентный риск;

• валютный риск;

• депозитный риск;

• кредитный риск;

• налоговый риск;

• инновационный финансовый риск;

• криминогенный риск;

• прочие виды рисков.

Одним из способов риск-менеджмента по снижению рисков является диверсификация, т.е. уменьшение совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, в том числе и консервативными (безрисковыми). Среди таких активов ведущее место занимают государственные ценных бумаги, в том числе государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Наличие свойств, общих для ГКО и ОФЗ, несмотря на некоторые различия в эмиссионных характеристиках, позволяют говорить о существовании единого российского рынка ГКО-ОФЗ.

По мнению специалистов, среди российских компаний нет «единого» подхода к управлению рисками – многие компании пытались сделать это и натолкнулись на определенные сложности. Однако, внедрение культуры управления рисками, соотнесение структуры и процессов управления рисками, улучшение методов оцени и расчета рисков может стать надежной основой для развития эффективного риск-мененджмента в России.

7. Ковалев В.В. Финансовый менеджемент: теория и практика – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007, 1024с.

8. Риск-анализ инвестиционного проекта. учебник для вузов / под ред. Грачевой М.В. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001, - 351с.

9. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: уч. – М.: Перспектива, 1997, 328с.

10. Фомичев А.Н. «Риск-менеджмент» - М.: «Дашков и Ко», 2008, - 374с.

11. Операции на российском рынке ГКО и ОФЗ-ПК // Internet resource: w*w.finam.r*

12. Современный российский риск-менеджмент // Internet resource: w*w.risk-manage.r*

13. Методы оценки рисков // Internet resource: w*w.riskcontrol.r*

14. Применение модели VaR на российском финансовом рынке // Internet resource: w*w.finrisk.r*