«Финансовый менеджмент, вариант 2»

1.Управление активами

Задача 1.1

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо определить и проанализировать операционный, производственный и финансовый циклы.

Показатель На 31 декабря года, предшествующего базисному На 31 декабря базисного года На 31 декабря отчетного года

Актив

Нематериальные активы 1550 1636,25 7702,5

Основные средства 305460 290302,5 429896,25

Финансовые вложения 18,75 18,75 18,75

Прочие внеоборотные активы 29162,5 39652,5 51472,5

Итого внеоборотные активы 336191,25 331610 489090

Запасы 70465 106081,25 108116,25

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 3936,25 3856,25 3857,5

Дебиторская задолженность 94823,75 199586,25 208515

Финансовые вложения 3450 8745 8996,25

Денежные средства 421,25 2670 3305

Прочие оборотные активы 70500 77937,5 51537,5

Итого оборотные активы 243596,25 398876,25 384327,5

Пассив

Уставный капитал 37500 37500 37500

Добавочный капитал 220602,5 42607,5 200662,5

Нераспределенная прибыль -177995 65710 12975

Итого капитал и резервы 80107,5 145817,5 251137,5

Заемные средства 114617,5 107505 92507,5

Итого долгосрочные обязательства 114617,5 107505 92507,5

Заемные средства 183028,75 215100 317260

Кредиторская задолженность 202033,75 262063,75 212512,5

Итого краткосрочные обязательства 385062,5 477163,75 529772,5

Показатель Отчетный год Базисный год

Выручка 207593,75 203346,25

Себестоимость продаж 235950 221688,75

Валовая прибыль (убыток) -28356,25 -18342,5

Коммерческие расходы 30073,75 23585

Прибыль (убыток) от продаж -58430 -41927,5

Проценты к получению 160 47,5

Проценты к уплате 40642,5 31768,75

Прочие доходы 140060 187668,75

Прочие расходы 39942,5 58801,25

Прибыль (убыток) до налогообложения 1205 55218,75

Текущий налог на прибыль 241 11043,75

Чистая прибыль (убыток) 964 44175

Задача 1.2.

На основании информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо определить размер операционного остатка денежных активов в планируемом периоде с помощью модели У. Баумоля.

Показатель Отчетный год Базисный год

Остаток денежных средств на начало года 2670 421,25

Приток денежных средств 744078,75 639967,5

Отток денежных средств 743443,75 637718,75

Чистый денежный поток 635 2248,75

Остаток денежных средств на конец года 3305 2670

Задача 1.3.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, а также дополнительной информации о ее деятельности необходимо определить наилучший источник финансирования для обновления внеоборотных активов из предложенных:

- собственный капитал;

- долгосрочный банковский кредит;

- финансовый лизинг.

Выбор обосновать с помощью:

- расчета и сравнительного анализа сумм денежных потоков, связанных с каждым вариантом финансирования (табл. 1.3);

- сравнительной харектеристики положительных и отрицательных сторон предложенных вариантов финансирования (табл. 1.4).

Показатель (тыс. руб.) Усл.обозн. Сумма

Первоначальная стоимость объекта, тыс. руб.

116487,5

Сумма долгосрочного банковского кредита, тыс. руб. ВС 116487,5

Ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту, % i 18,25

Ставка ежегодного лизингового платежа, %

16

Сумма авансового лизингового платежа, тыс. руб.

4659,5

Предполагаемая ликвидационная стоимость объекта, тыс. руб.

3901,25

Ставка дисконтирования денежных потоков, % r 6

Период эксплуатации объекта, лет n 6

Ставка налога на прибыль, % T 20

2.Управление капиталом

Задача 2.1.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо оценить:

- эффективность использования капитала;

- рациональность заемной политики.

Задача 2.2.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, дополнительной информации о ее деятельности, а также таблицы 2.1 необходимо рассчитать и проанализировать стоимость привлеченного капитала.

Показатель (тыс. руб.) Усл. обозн. Отчетный год Базисный год

Номинальная стоимость 1 акции, тыс. руб.

25 25

Количество обыкновенных акций, шт.

1500 1500

Дивидендные выплаты на 1 акцию, тыс. руб.

43,75 3,75

Затраты на эмиссию 1 акции, тыс. руб.

2,5 2,5

Реинвестируемая прибыль, тыс. руб.

12975 65710

Прибыль, направляемая на дивиденды, тыс. руб.

65625 5625

Общая сумма прибыли, направляемой на дивиденды и реинвестиции, тыс. руб.

78600 71335

Планируемый темп прироста дивидендных выплат, %

17,5 16,25

Дополнительные затраты на привлечение долгосрочных и краткосрочных кредитов, тыс. руб.

1192,5 51,25

Задача 2.3.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, а также дополнительной информации о ее деятельности необходимо рассчитать размер дивидендных выплат на предстоящий период с применением:

- агрессивного подхода к дивидендной политике, реализованного в модели Дж. Линтера,

- консервативного подхода к дивидендной политике (тип – “Выплата дивидендов по остаточному принципу”), реализованного в рамках теории Модильяни-Миллера.

Необходимо оценить эффективность дивидендной политики (для каждого подхода) с помощью коэффициента реинвестирования и коэффициента дивидендных выплат. Установить, какой из предложенных для организации подходов к дивидендной политике является оптимальным.

3.Финансовый отчет