«Рынок государственных краткосрочных бескупонных облигаций»

В ходе аукциона было реализовано облигаций на сумму 55 млн. рублей и, кроме того, были опробованы новые для России технологии выпуска и размещения облигаций:

-безбумажный выпуск (в виде записей на счетах владельцев)

-аукционный сбор заявок

-определение цены реализации на основе конкуренции ценовых предложений продавца и покупателей.

Опыт этого аукциона показал, что для создания широкого рынка государственных ценных бумаг необходимо:

-совершенствование нормативной базы, что в некоторых случаях требует законодательно-нормативного определения новых понятий, таких, как дисконт, электронные платёжные документы;

Действительная доходность ГКО для клиента определяется по формуле:

Вкл. - Зкл. Тгод.

Д=---------- * ------ * 100 , где

Зкл. Ткл.

Вкл. - выручка от реализации ГКО, которая поступает непосредственно клиенту;

Зкл. - затраты клиента на приобретение ГКО;

Ткл. - время, в течение которого клиент лишён возможности управлять своими средствами, вложенными в ГКО.

Вкл. рассчитывается по формуле:

Вкл.=Цпог.*(100-Кбир.)/100-В1дил. , где

Кбир. - комиссия биржи

Судя по нынешним темпам развития рынка ГКО, в будущем его ожидают самые радужные перспективы.

Продолжающееся увеличение количества дилеров, вероятно, будет идти и дальше, наравне с развитием региональных рынков ГКО.

Следовательно, будет увеличиваться и эмиссия ( т.к. спрос на ГКО будет расти). И, вероятно, рынок ГКО благодаря своей высокой ликвидности и надёжности станет в ближайшем будущем одним из самых развитых секторов российского финансового рынка. Выпуск и развитие шестимесячных ГКО должен лишь ускорить этот процесс. Увеличение активности дилеров, равно как и накопленный ЦБ , Минфином и дилерами опыт, а также достаточно усовершенствованная компьютерная технология торгов на ММВБ позволяют сказать, что на рынке государственных ценных бумаг государственные краткосрочные облигации станут лидирующим инструментом и по показателям ликвидности и надёжности, и по размерам эмиссии, и по количеству участников.