«Кейс по ценным бумагам» - Контрольная работа

Содержание

Расчет ожидаемой доходности, рисков и взаимосвязей между ценными бумагами в портфеле.

Пояснения к заданию:

1. Используя предложенные исходные данные, проведите изолированный анализ ценных бумаг, входящих в гипотетический портфель.

2. Задание будет сопровождаться необходимыми комментариями и пояснениями.

Для формирования оптимального портфеля необходимо провести анализ активов, которые являются претендентами на включение в портфель по отдельности друг от друга, т.е. изолированно. Изолированный анализ активов позволит определить ожидаемую доходность каждого актива, показатели, характеризующие риски, связанные с этим активом, и взаимосвязи между активами.

---

Введение

Исходя из вышеизложенного можно сделать вывод, что инвесторы заинтересованы в получении доходов и стараются избегать рисков. Проанализировав, что инвесторы желают иметь инвестиционные портфели с высоким уровнем ожидаемой доходности и низким риском, мы сталкиваемся с важным преимуществом диверсификации, которое возникает благодаря комбинации частных ценных бумаг в портфелях.

Когда доходность меньше, чем идеально положительная коррелированная, тогда формирование портфелей уменьшит риск, но не полностью. На рынке многочисленных активов с учетом риска будет много инвестиционных возможностей, которые не являются доминируемыми. Недоминируемые инвестиционные возможности образуют эффективную систему и могут быть отображены на графике в промежутке риск/доходность в качестве эффективной границы. Частные инвесторы могут выбирать различные рисковые портфели в соответствии с их отношением к рискам. Инвестор, допускающий риск, выбирает портфели с высокой степенью ожидаемого дохода и высоким риском, в то время как консервативные инвесторы выбирают портфели с низкой доходностью и низким риском. Самая большая ожидаемая доходность у Лукойла, самая малая у НорНикеля.

---

Выдержка из текста работы

Основные выводы теории портфельных инвестиций, можно сформулировать так:

1) эффективное множество содержат те портфели, которые одновременно обеспечивают и максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска, и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности;

2) предполагается, что инвестор выбирает оптимальный портфель из портфелей, составляющих эффективное множество;

3) оптимальный портфель инвестора идентифицируется с точкой касания кривых равнодушия инвестора с эффективным множеством;

4) как правило, диверсификация влечет за собой уменьшение риска, поскольку в общем случае стандартное отклонение доходности портфеля будет меньше, чем средневзвешенные стандартные отклонения доходности ценных бумаг, которые составляют этот портфель;

5) соотношение доходности ценной бумаги и доходности на индекс рынка известно как рыночная модель;

---

Заключение

Таким образом, можно сформулировать основные постулаты, на которых построена современная теория портфельных инвестиций:

1. Рынок состоит из конечного числа активов, доходность которых для заданного периода считается случайной величиной.

2. Инвестор способен, например, исходя из статистических данных, получить оценку ожидаемых (средних) значений доходности и их попарных ковариаций - возможностей диверсификации риска.

3. Инвестор может формировать разные допустимые (для данной модели) портфели, доходность которых также является случайной величиной.

4. Сопоставление выбираемых портфелей основывается только на двух критериях - средней доходности и риске.

5. Инвестор не предрасположен к риску в том смысле, что из двух портфелей с одинаковой доходностью он обязательно предпочтет портфель с меньшим риском.

Центральной проблемой в теории портфельных инвестиций является выбор оптимального портфеля, то есть определение набора активов с наивысшим уровнем доходности при наименьшем или заданном уровне инвестиционного риска. Такой подход является "многомерным" как по количеству привлеченных в анализ активов, так и по учтенным характеристикам.

---

Список литературы

1) Недосекин А.О., журнал "Аудит и финансовый анализ" ст. «управление риском портфельных инвестиций»,09.12.2000 г.

2) Когут А.Е. Управление инвестиционной деятельностью предприятия. - М.: Перспектива, 1997.

3) Фадеев А., Рукин А. Инвестиционные портфели // Рынок ценных бумаг. 1995. № 14.

---