«Паевые инвестиционные фонды» - Курсовая работа

Содержание

Введение 3

1. Характеристика паевых инвестиционных фондов

1.1. История развития паевых инвестиционных фондов 6

1.2. Сущность паевых инвестиционных фондов 8

2. Паевые инвестиционные фонды банка ОАО «УралСиб»

2.1. Краткая характеристика банка ОАО «УралСиб» 20

2.2. Деятельность в сфере паевых инвестиционных фондов 23

Заключение 32

Список литературы 34

---

Введение

Развитие финансовых рынков настолько расширило инструменты и способы вложения денег, что рядовому обывателю порой становится трудно разобраться во всем многообразии инвестиционных альтернатив.

Самое простое, что может сделать инвестор, это вложить деньги в банк. В этом случае все очевидно. Инвестор открывает счет, на который перечисляет свои средства. Дальше на его вклад начисляются проценты. Если ставка по депозиту не превышает ставку рефинансирования (сейчас она составляет 13%), то налог от полученного в банке дохода не взимается. Что касается рисков, то они минимальны, особенно после принятия закона о гарантии банковских вкладов, согласно которому государство гарантирует возврат средств вкладчиков, находящихся на счетах в кредитных организациях, на сумму не более 100 000 рублей. Так как риск вложений в банк невысок, то и доходность тоже большой не будет: примерно 9-10% годовых. Таким образом, при существующих темпах инфляции банковский вклад позволит вкладчику несколько притормозить таяние своего капитала вследствие роста цен [12].

В поисках более высокого дохода можно попробовать и самому инвестировать средства, подыскивая наиболее привлекательные финансовые рынки. Будь то валютные рынки, рынки срочных контрактов или рынки простых ценных бумаг, от такого инвестора потребуются высокие специальные навыки и знания, которыми, чаще всего, рядовые инвесторы не обладают. Доходность самостоятельного управления зависит в большей степени от уровня квалификации самого инвестора, равно как и уровень риска. Однако все-таки наибольшую доходность при оптимальном уровне риска можно достичь именно при самостоятельном управлении, т.к. возможность оперативно принимать решения относительно состава и структуры портфеля, а также сроков вложения денег можно только при самостоятельном управлении. Еще одним неприятным моментом является налогообложение. Если инвестировать средства в рынок ценных бумаг, то в начале каждого налогового периода (налоговый период - календарный год) инвестор должен выбрать схему, по которой будут осуществляться налоговые отчисления. Назовем их условно схема 1 и схема 2. По схеме 1 инвестор уплачивает налог в размере 13%. При этом налог взимается с разницы между суммой реализации ценных бумаг и фактически понесенных расходов на их приобретение, куда входят сумма покупки ценных бумаг, комиссия брокеру и прочие расходы на заключение сделки. По схеме 2 налог взимается по той же ставке 13%, но взиматься он будет только с суммы реализации ценных бумаг.

Еще одним ответом на вопрос "Куда вложить деньги" может стать передача их в доверительное управление. Это что-то среднее между самостоятельным управлением и инвестированием средств в паевой фонд. Такой способ инвестирования хорош для тех, кто обладает каким-то специальными знаниями в области финансовых рынков, разбирается в экономической ситуации в целом, но не имеет достаточного времени на самостоятельное управление. Риск потерь при таком инвестировании ограничен, т.к. в договор можно включить требования, накладывающие на управляющего ответственность за убытки или же просто прописать максимальный размер убытков по счету, по достижении которого договор расторгается. Доходность в данном случае будет зависеть от квалификации управляющего, а также от расходов, с которыми придется столкнуться. Налогообложение в данном случае такое же, что и в случае с самостоятельным управлением.

Средства можно отнести также в паевой инвестиционный фонд (ПИФ). При этом заключается договор доверительного управления с управляющей компанией. ПИФ в данном случае выступает в роли некого стандартизированного инвестиционного портфеля, средства которого будут составлены из вкладов нескольких пайщиков. Далее собранные денежные средства инвестируются управляющей компанией в ценные бумаги, банковские депозиты или же недвижимость (в случае закрытых ПИФов). Если управляющая компания грамотно инвестировала доверенные ей средства, то стоимость имущества ПИФа, т.е. совокупная стоимость внесенных денежных средств, возрастает, увеличивая доход пайщика. Если все предыдущие варианты представляли собой индивидуальное инвестирование, то ПИФ принадлежит к числу коллективных инвестиций. Это означает, что активы, куда инвестированы средства пайщиков, находятся в коллективной собственности всех пайщиков, а отдельному инвестору принадлежит только некоторая доля в этом совокупном капитале. Эта доля называется паем, который представляет собой особый вид ценных бумаг [8, c.5].

Пай не имеет номинальной стоимости, а число паев, которое принадлежит одному пайщику, может выражаться дробным числом. Таким образом, инвестору может принадлежать 1,5 пая или, например, 0,09. Эта одна из отличительных особенностей пая как ценной бумаги, т.к. ни одна другая ценная бумага не может быть приобретена долями.

Целью курсовой работы является исследование и анализ развития паевых инвестиционных фондов. Реализация цели потребует решения следующих задач:

 исследование развития паевых инвестиционных фондов;

 исследование сущности паевых инвестиционных фондов;

 анализ деятельности в паевых инвестиционных фондах банка ОАО «УралСиб».

---

Выдержка из текста работы

С целью повышения защиты вкладчиков ФКЦБ требует от управляющих компаний четко указывать категорию фонда в зависимости от основных направлений инвестирования:

• Фонды облигаций;

• Фонды недвижимости;

• Фонды денежного рынка;

• Фонды смешанных инвестиций;

• Фонды акций;

• Индексные фонды (формируются из акций в той пропорции, в которой они представлены в выбранном фондовом индексе);

• Фонды прямых инвестиций;

• Фонды венчурных инвестиций.

---

Заключение

В ходе курсовой работы была поставлена и успешно реализована цель по исследованию и анализу развития паевых инвестиционных фондов.

Паевые фонды уже давно являются частью инвестиционного мира. Их история начинается с США в 1924 г., а большое распространение получили в 80-90 г.г. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

В основе взаимодействия пайщика, ПИФа и управляющей компании (УК) лежит договор доверительного управления. Согласно этому договору, одна сторона (учредитель управления) передает другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности.

Типы ПИФов:

1. Открытые ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;

2. Интервальные ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

В доверительное управление открытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами учредители доверительного управления могут передавать только денежные средства.

3. Закрытые ПИФы предполагают отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия иначе, как в случаях, предусмотренных Федеральным законом.

В работе был проведен анализ паевых инвестиционных фондов банка ОАО «УралСиб». С 19 апреля 2004 г. в банке УРАЛСИБ можно купить и продать паи паевых инвестиционных фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд", находящиеся под управлением Управляющей Компании "УРАЛСИБ": "ЛУКОЙЛ Фонд Первый", "ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций", "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений", "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный", "ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный". По состоянию на 1 апреля 2005 г. его активы составляют около 14 млрд. руб. или более 33,86% российского рынка открытых и интервальных ПИФов.

Проведенный анализ показал, что инвестирование денежных средств в ПИФы позволяет увеличить собственные средства в среднем на 18-35 %.

---

Список литературы

1. Постановление ФКЦБ №13 от 12.10 1995. «Типовые правила открытого паевого инвестиционного фонда».

2. Постановление ФКЦБ №14 от 16.10.1995 «Типовые правила интервального паевого инвестиционного фонда».

3. Постановление ФКЦБ от 2.10.1998. «О внесении изменений и дополнений в нормативные акты ФКЦБ, регулирующие паевые инвестиционные фонды.

4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика., М.: «Дело», 2001

5. Капитан М. К вопросу о классификации паевых фондов. «Все о паевых фондах». М.: Деловой Экспресс. 2001, стр. 89-94

6. Капитан М. Перцев А. Год несбывшихся надежд или основа для рывка? “Рынок ценных бумаг” №4, 2001, стр. 64-69

7. Капитан М. Паевые инвестиционные фонды в 2001 году. «Рынок ценных бумаг», №7 (214), 2002, стр. 35-43

8. Киселев Е., Капитан М., Кокорев Р. «Проблемы оценки эффективности работы паевых инвестиционных фондов». Инвестиции плюс.

9. Кузин А. Как заработать 300 процентов годовых. “Финансовая Россия” №30 (293), 2002, стр. 12-14

10. Ладыгин Д. Лучший ПИФ – закрытый ПИФ. “Коммерсант Деньги” №6 (631), 2002, стр. 76-79

11. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 1994.

12. Перцев А., Капитан М. Паевые фонды: история продолжается. «Рынок ценных бумаг» №17 (176), 2000, стр. 74-79

13. Перцев А. Инвестирование через паевые фонды: нормы законодательства и особенности налогообложения. «Рынок ценных бумаг» №17 (176), 2000, стр. 82-84

---