«Оценка имущественного комплекса предприятия в рамках процедуры внешнего управления»

Внешнее управление – это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Эта процедура вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов в случае установления реальной возможности восстановления платежеспособности должника.

В период внешнего управления проводится оценка стоимости имущества предприятия. Такая оценка является необъемлемым элементом реализации плана внешнего управления. На стадии внешнего управления внешний управляющий при помощи метода дисконтированных потоков рассчитывает в плане внешнего управления варианты развития вверенного ему предприятия в корреляции с условиями инвестирования и посредством метода чистых активов показать реальную стоимость предприятия.

До процедуры внешнего управления или др. осуществляется процедура наблюдения. Ее цель сохранить имущество предприятия, сформировать реестр требований кредиторов, провести диагностику финансового состояния и определить дальнейшие возможные пути развития банкротства хозяйствующего субъекта.

На стадии наблюдения временный управляющий определяет по бухгалтерской отчетности балансовую стоимость предприятия, а также ее рыночную стоимость, на котором ему предстоит работать.

Для определения дальнейшего протекания процесса банкротства с помощью метода дисконтированных денежных потоков может просчитать в плане внешнего управления варианты развития предприятия в зависимости от суммы и условий инвестирования либо с помощью метода чистых активов показать реальную стоимость предприятия;

Один из важных документов процедуры внешнего управления – это план внешнего управления. Разработка плана, направленного на восстановление платёжеспособности несостоятельного предприятия и удовлетворение требований кредиторов является важной частью деятельности в период процедуры внешнего управления.

Вместе с тем эффективность проведения процедуры внешнего управления конкретного предприятия в существенной степени зависит от ценности имущества, которым оно обладает, а значит и от правильности проведенных в рамках внешнего управления оценочных процедур.

Благодаря проведению оценочных процедур предприятие может эффективно сдавать в аренду часть своего имущества, а часть реализовать для реструктуризации кредиторской задолженности, финансирования мероприятий по восстановлению платежеспособности в период проведения процедуры внешнего управления.

Таким образом, внешнее управление – это специальная процедура банкротства, ориентированная на сохранение деятельности предприятия и восстановление его платежеспособности.

Процедура осуществляется на основе плана внешнего управления, включающего в себя комплекс мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности, расчет по требованиям со всеми кредиторами.

Важностью проведения научно-обоснованной оценки имущества предприятия в период внешнего управления и обуславливается актуальность темы дипломного проекта.

Степень изученности темы. Вопросы антикризисного управления достаточно подробно освещаются в отечественной литературе. Можно выделить работы следующих авторов: Г.А. Александрова, Э.М. Короткова, Е.П. Жарковской, Б.Е. Бродского, В.А. Баринова, Э.М. Короткова, А.И. Потемкина, П.И. Потёмкина, Н.Г. Новиковой и др.

Подробно освещаются экономические и правовые основы различных процедур антикризисного управления в работе А.И. Потемкина, П.И. Потемкина, Н.Г. Новиковой. «Антикризисное управление неплатежеспособным предприятием (экономико-правовые основы)». Но среди работ, посвященных собственно процедуре внешнего управления можно отметить работу В.В. Григорьева, Г.К. Таля.

Цель дипломного проекта заключается в изучении теоретических аспектов оценки стоимости предприятия, диагностике кризисного состояния объекта исследования, разработке проекта мероприятий по оценке стоимости предприятия в период внешнего управления.

Объект дипломного проекта - Общество с ограниченной ответственностью «Милана», занимающееся пошивом одежды в г. Мытищи Московской области.

Предмет – процессы и методы оценки стоимости предприятия в период процедуры внешнего управления.

Задачи:

 рассмотреть правовое регулирование процедуры внешнего управления;

 рассмотреть цели оценки стоимости предприятия в период осуществления процедуры внешнего управления;

 провести диагностику кризисного состояния ООО «Милана»;

 разработать комплекс мероприятий плана внешнего управления;

 провести оценку имущества, предназначенного для сдачи в аренду и реализации;

 составить отчет об оценке;

 составить план удовлетворения требований кредиторов.

Методы дипломного проектирования- методы анализа финансово-хозяйственной деятельности, оценки имущества, методология проведения процедур наблюдения и внешнего управления.

Научно-практическая значимость дипломного проекта обуславливается тем, что разработанный план внешнего управления может быть использован и на других предприятиях-банкротах сферы легкой промышленности.

Структура дипломного проекта включает введение, три главы: теоретическую, аналитическую и практическую, заключение, список использованной литературы, приложения, презентацию.

Во введении обосновывается актуальность проекта, определяется цель, задачи, методология исследования.

В первой главе рассматриваются теоретические аспекты оценки имущественного комплекса предприятия в период осуществления процедуры внешнего управления.

Во второй главе проводится анализ организационно-экономических характеристик предприятия, осуществляется оценка финансового состояния, определяются причины банкротства, анализируются основные результаты процедуры наблюдения, а также назначения процедуры внешнего управления.

В третьей главе разрабатывается план внешнего управления, проводится оценка активов для сдачи в аренду и реализации в соответствии с мероприятиями плана внешнего управления, разрабатывается график удовлетворения требований кредиторов, проводится оценка экономической эффективности мероприятий плана внешнего управления.

В заключении подводятся итоги решения задач, поставленных во введении.

14.05. 2012 г. в заседании арбитражного суда было вынесено определение о введении внешнего управления имуществом должника ООО «Милана» на срок 12 месяцев и о назначении внешнего управляющего.

Внешним управляющим был разработан план внешнего управления, включающий следующие мероприятия:

 Сдача в аренду производственного помещения;

 Реализация части запасов материалов;

 Отказ от выполнения невыгодных договоров по обслуживанию торгового оборудования, что позволит сократить коммерческие расходы, что в свою очередь позволит увеличить объём прибыли от продаж;

 Взыскание дебиторской задолженности с дебиторов;

 По дебиторской задолженности, признаваемой безнадёжным долгом, осуществить операцию факторинга совместно с банком, имеющим лицензию на проведение факторинговых операций.

Для реализации отмеченных мероприятий проводилась оценка активов предприятия и самого предприятия.

проводилась оценка следующих объектов:

 Швейной производственной линии для реализации на предприятие -отраслевой аналог;

 Материалов для пошива детской одежды для реализации;

 Производственного помещения для сдачи в аренду;

 Предприятия ООО «Милана» на начало периода ВУ и на постпрогнозный год.

Для проведения оценки был приглашен независимый оценщик.

Цель оценке заключалась в том, чтобы адекватно оценить имущество для сдачи в аренду, производственной линии для реализации на предприятие-аналог, а также материалов для реализации менеджером предприятия.

Оценка производственной линии для реализации проводилась затратным и сравнительным подходами, которые рекомендует использовать методология оценки машин, оборудования и др. передаточных устройств. Оценка была проведена посредством сравнивания финансовых результатов (выручки) двух предприятий за три года (ретроспективный анализ) и применения ценового мультипликатора «Цена актива/выручка». Выручка определялась через средневзвешенную оценку с учетом весовых коэффициентов. Для коррекции цены использовался затратный подход.

Материалы для реализации оценивались затратным подходом методом ликвидационной стоимости. Исходная цена материалов была определена сравнительным подходом по рыночной цене аналогов.

Стоимость аренды производственного помещения осуществлялась также сравнительным подходом. Проводился анализ пяти производственных -помещений аналогов по стоимости сдачи в аренду производственных помещений в г. Балашиха. Была определена средневзвешенная оценка. Также учитывался износ производственного помещения.

Проводилась оценка стоимости предприятия ООО «Милана» на начало периода ВУ (1 год) и в постпрогнозный год. На начало периода ВУ стоимость была определена доходным подходом методом капитализации. Для оценки стоимости предприятия в постпрогнозный год использовался доходный подход и метод дисконтированных денежных потоков (доходов).

Произведенные оценки рекомендуется использовать внешнему управляющему при реализации производственной линии, материалов, сдаче в аренду производственного помещения. Сравнительную оценку стоимости предприятия можно использовать для привлечения инвестиций.

Составлен график погашения кредиторской задолженности, основанный на графике движения денежных средств. Долги погашаются в следующей очередности:

 В первом квартале погашается вся задолженность по заработной плате;

 Во втором квартале погашается 14% задолженности перед бюджетом, 100% задолженности перед внебюджетными фондами, 77% задолженности, 74% задолженности перед предприятиями кредиторами;

 В третьем квартале полностью погашается задолженность перед бюджетом, выплачивается 74% процентов на долги по ставке рефинансирования ЦБ РФ;

 В четвёртом квартале погашается последняя часть задолженности перед предприятиями кредиторами, выплачиваются последние проценты;

 Вознаграждение внешнему управляющему и его заместителю выплачивается регулярно в течение периода процедуры внешнего наблюдения.

Произведём оценку эффективности мероприятий плана финансового оздоровления.

Предприятие погашает все требования и получает чистый дисконтированный доход в размере 898 тыс. руб.

Абсолютный экономический эффект от реализации мероприятий - 911 тыс. руб.

Коэффициент эффективности – 0,08.

Таким образом, все мероприятия в рамках внешнего управления являются эффективными, так как предприятие погашает задолженность перед кредиторами и имеет за год чистый доход: абсолютный и с учётом дисконта.

8. Банк В.Р, Банк С.В, Тараскина А.В. Финансовый анализ. – М.: Проспект, 2005. – 399 с.

9. Банкротство предприятий: Сб. нормативных документов с комментариями. – М., 2008 – 302 с.

10. Баринов В.А. Антикризисное управление. М., 2005. – 554 с.

11. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности: теория, практика и интерпретация. СПб: Питер 2007. – 473 с.

12. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. – 656 с.

13. Боди З., Мертон Р. Финансы. – М.: Вильямс.2007. – 592с.

14. В.А.Богомолов, А.В.Богомолова. Антикризисное регулирование экономики. Теория и практика. Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 271 с.

15. Введение в специальность «Антикризисное управление»: Учебное пособие. — Е.В. Новоселов, В.И. Романчин, А.С.Тарапанов, Т.А.Харламов. — М.: Дело, 2007. - 176 с.

16. Внешнее управление на несостоятельном предприятии. / Григорьев В.В., Таль Г.К., Юн Г.Б. - Дело, 2006. –297 с.

17. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. – М.: КНОРУС, 2009. – 432 с.

18. Герасименко А. Финансовая отчётность для руководителей и начинающих специалистов. – М.:Юнити-Дана.2007.- 640с.

19. Гончаров А.И., Барулин С.В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. – М.: Ось-89. 2009. – 544с.

20. Грибовский С. В. Оценка стоимости недвижимости – М.: Кнорус. 2012

21. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебник. Мн.: Книжный Дом, 2005. – 411 с.

22. Попов Р.А. Антикризисное управление. — М.: Высшая школа, 2007. - 429. С

23. Потемкин А.И., Потемкин П.И., Новикова Н.Г. Антикризисное управление неплатежеспособным предприятием (экономико-правовые основы): Учебник. – Новосибирск: Издательство СО РАН, 2008. – 309 с.

24. Симионова Н.Е. Оценка стоимости имущества: Бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование – СПб.: Питер. 2010. – 475 с.

25. Стратегия и тактика антикризисного управления / Под ред. А.П. Градова, Б.И. Кузина, Спб.: -Петербург, 2006 – 510 с.

26. Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2009 – 368 с.

27. Уткин Э.А, Шабанов Д.С. Антикризисное управление в малом бизнесе. – М.: Теис. 2006 – 493 с.

28. Федотова М.Б., Тазихина Т.К. Основы оценки стоимости имущества – М.: Кнорус. 2011 – 467 с.

29. Финансы организаций. 4-е изд., перераб.и доп» /Под ред. Липчиу Н.В. – М.: Магистр. 2009. – 254 с.

30. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия. — М.: ЮНИТИ, 2003. – 349 с.

31. Шепеленко Г.И. Антикризисное управление производством и персоналом. – М., Проспект. 2007. – 536 с.

32. Шерстюк В.М. Арбитражный процесс в вопросах и ответах. – СПб.: Городец.2010. – 268с.