«Оценка формирования и управления стоимостью компании»

При оценки стоимости бизнеса определенное внимания заслуживают вопросы использования методов оценки. Существующие ныне за рубежом и в нашей стране методы оценки стоимости бизнеса можно вместить в рамки более или менее объемных классификаций. В основе этих классификаций, как правило, находятся: методологические, экономические, рыночные, временные, имущественные и другие признаки. В этой дипломной работе будут рассмотрены наиболее часто встречающиеся подходы к вопросам применения методов оценки у зарубежных и отечественных специалистов.

Таким образом, целью работы является формирование и управление стоимостью предприятия на основе анализа применяемых в настоящее время современных методик оценки стоимости бизнеса.

Объект работы – предприятие ОАО «Вега».

Предмет работы – процесс формирования, управления стоимостью предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

― исследовать существующие точки зрения на оценку бизнеса;

― рассмотреть существующие концептуальные подходы при реструктуризации бизнеса;

― проанализировать существующие методики оценки стоимости бизнеса;

― оценить стоимость бизнеса на реальном примере.

Теоретико-методологической базой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых по проблеме формирования и управления стоимостью компании, таких как: Бочарова В.В., Жарылгасовой Б.Т., Суглобова А.Е., Щербаковой О.Н., Стояновой Е.С., Этрилл П. и др.

Информационной базой исследования явились материалы предприятия ОАО «Молочный комбинат».

Структура работы обусловлена ее задачами и включила в себя введение, три раздела, заключение, список использованной литературы и приложение.

Общество осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ и Уставом. Юридической базой функционирования предприятия является Гражданский Кодекс РФ, Федеральный Закон РФ № 208 – ФЗ от 26.12.95 г. «Об акционерных обществах».

ОАО «Вега» зарегистрировано Администрацией г. Краснодара, регистрационное свидетельство № 1324. Филиалов и представительств Организация не имеет.

Форма собственности – частная (Открытое акционерное общество).

2. Стоимость компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала. Управление стоимостью еще углубляет эти концепции, так как в такой системе управления именно на них строится весь механизм принятия крупных стратегических и оперативных решений. Правильно налаженное управление стоимостью означает, что все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость.

3. Методы EVA, и SVA представляют собой частный случай денежного потока и фиксируются как показатели, по сути, являющимися результатом использования несколько иного алгоритма расчета, ставящего акценты на другие характеристики, необходимые с точки зрения управления стоимостью. По сравнению с показателем EVA SVA имеет значительное преимущество, заключающееся в оценке первоначальной величины инвестированного капитала по рыночным данным. Оценка осуществляется путем капитализации чистой прибыли (NOPAT).

4. Предприятие ОАО «Вега» работает и осуществляет свою деятельность на рынке строительства согласно существующим нормам и законодательству, в целях получения прибыли. На данном этапе, основной задачей для предприятия «Вега» является расширение производства. В связи с этим, значительно страдают показатели финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

5. На основании полученных данных мы определили, что стоимость компании равна 16196164 тыс. руб. Используемый нами подход устраняет необходимость использования таких традиционных показателей создания ценности, как прибыль, доход на акцию и доходность акционерного капитала (по простым акциям). Поэтому мы можем сказать, что богатство акционеров растет только тогда, когда с течением времени растет ценность бизнеса для его акционеров. Любое изменение в бизнесе за некоторый период времени может быть измерено путем сопоставления величины ценности его для акционеров на начало и конец этого периода.

На основании составленных нами методов нами была определена основная рекомендация, направленная на максимизацию стоимости компании ОАО «Вега» в ходе составления которой мы могли отметить, что переход на принципы Value Based Management нельзя свести к "бизнес-инжинирингу" и реорганизации управленческого учета на базе современной корпоративной информационной системы. Трудно сказать, кому в этом деле принадлежит ведущая роль. Стоимость, созданная эффективной стратегией, отлаженной цепочкой поставок и производства, энергичной командой маркетологов и высокопрофессиональной службой работы с персоналом, может быть гораздо больше, чем вклад самых изощренных финансовых инженеров. Но ясно и другое. Никто не сможет лучше чем финансовый профессионал определить важнейшие точки приложения, нужное время и оптимальный баланс согласованных усилий, способных дать максимально возможный вклад в будущий успех компании и благополучие ее инвесторов.

8) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2005.

9) Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2005.

10) Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2007.

11) Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. — М.: Олимп-бизнес, 2004.

12) Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2006.

13) Оценка бизнеса (предприятия): Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. — М.: Интерреклама, 2006.

14) Управление стоимостью компании: Учебное пособие / М.А. Федотова, Т.В. Тазихина, О.Н. Щербакова, Ю.С. Сидоренко, Д.С. Скибо, А.М. Косилов — М.: ФА, кафедра ОД и АУ, 2005.

15) Финансовый менеджмент. /Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2004.

16) Щербакова О.Н. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на экономической добавленной стоимости // Финансовый менеджмент. – 2007. - № 1.

17) Экономическая теория. / Под ред. Видяпина В.П. – М.: ЮНИТИ. 2006.

18) Этрилл П. Финансовый менеджмент. – Питер, 2006.