«Инвестиционный проект: структура и содержание, экономическое обоснование (Дисциплина: Финансовый менеджмент)»

Содержанием инвестиционного проекта может быть самая разнообразная инвестиционная деятельность - от плана строительства нового предприятия до программ приобретения патентов, лицензий, недвижимости. Однако практика сделала традиционной сферой применения инвестиционного проектирования прямые инвестиции, причем связанные в основном с созданием новых производств.

Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из стадий, на которых осуществляется идентификация проекта (сравнение его с другими вариантами), подготовка предварительного технико-экономического обоснования, разработка проекта (проведение маркетинговых исследований, выбор поставщиков сырья и оборудования, инвесторов, юридическое оформление), оценка (экспертиза) проекта независимыми экспертами, кредиторами, органами власти и управления, принятие и осуществление проекта, эксплуатация и оценка результатов.

Исходным моментом, своеобразным импульсом инвестиционного проектирования является предпринимательская идея - основанный на интуиции инвестиционный проект, необоснованный и неподкрепленный расчетами. Инициаторами такой идеи могут быть любые субъекты инвестиционной деятельности - физические или юридические лица. Стимулом инвестиционной деятельности является получение дохода или достижение эффекта.

В исследованиях используются два подхода: на уровне сектора экономики и на уровне предприятия. В соответствии с ними исследования ведутся по двум направлениям - анализ всего инвестиционного потенциала страны и общей заинтересованности и анализ конкретных инвестиционных требований предприятий. То есть проводятся исследования общих возможностей (секторный подход) и исследование возможностей конкретного проекта (подход на уровне предприятия). Секторный подход означает необходимость составления свободного плана развития промышленности, подход на уровне предприятия предполагает анализ инвестиционных идей.

Исследование общих возможностей включает три категории изысканий: 1) исследование регионов; 2) промышленные исследования (исследование подсектора); 3) исследование возможностей природных ресурсов, сельского хозяйства, промышленной продукции.

Схема исследования общих возможностей такова:

I. Исследование региона

Основные черты региона.

Население.

Основные виды экспорта и импорта.

Основные используемые и потенциально возможные факторы.

Структура какой-либо отрасли обрабатывающей промышленности, в которой используются местные материалы.

Условия инфраструктуры.

7.Исчерпывающий перечень отраслей, которые могут развиваться на местных ресурсах.

Оценка спроса.

II.Исследование подсектора

Место и роль подсектора в отрасли.

Размер, структура и темпы роста подсектора.

Размеры и темпы роста спроса на продукцию.

Приблизительные оценки спроса на каждый продукт.

Дефицитная продукция.

Местное сырье.

Определение возможностей развития на основе пп. 2-6.

Тоже, что в пп 9-19 раздела I.

III. Исследование возможностей природных ресурсов

Характеристики природных ресурсов (запасы, темпы роста и т.п.).

Роль в национальной экономике, использование.

Отрасли, базирующиеся на природных ресурсах.

Ограничения и условия роста отраслей, базирующихся на природных ресурсах.

Ориентировочный рост спроса и перспективы экспорта продукции, для производства которой используются природные ресурсы.

Определение инвестиционных возможностей на основании пп. 3-5.

То же, что в пп. 9-19 раздела I.

определение обоснованности проведения детального анализа с помощью ТЭО, обоснование важности всех аспектов проекта, обоснование привлекательности идеи или ее нежизнеспособности, определение соответствия экологической ситуации (и воздействия на нее проекта) национальным стандартам. Схема ПТЭО такова:

Резюме - краткий обзор всех основных вопросов.

Предпосылки и история проекта (спонсоры, история, стоимость уже проведенных исследований).

Анализ рынка и концепция маркетинга (основные идеи, цели и стратегии проекта, спрос и рынок, концепция маркетинга, требуемая производственная программа).

Материальные ресурсы (ориентировочная потребность, сырье, материалы, компоненты, вспомогательные производственные материалы).

Месторасположение, участок и окружающая среда (предварительный выбор и оценка).

Проектно-конструкторские работы (определение производственной мощности, технология и оборудование, гражданское строительство и т.д.).

Организация и накладные расходы (примерная организационная схема, предполагаемые накладные расходы).

Трудовые ресурсы (потребность, затраты).

Календарное осуществление проекта (включая затраты).

10.Финансовый анализ и инвестиции (полные инвестиционные затраты, финансирование проекта, производственные издержки; финансовая оценка срока окупаемости, простой нормы прибыли, точки безубыточности, внутренней нормы доходности, анализ чувствительности; оценка с точки зрения национальной экономики - экономический анализ затрат и выгод).

В) ТЭО

Разработка ТЭО инвестиций дополняет обоснование проекта финансовой (коммерческой) эффективности оценкой экологических последствий проекта, оценкой экономической и бюджетной эффективности, социальных последствий. Маркетинговая проработка в ТЭО гораздо более глубока и

работ завершается вводом проецируемого объема в эксплуатацию.

На данном этапе особо важен мониторинг проекта - наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.

Эксплуатационная фаза

Эксплуатационная фаза - это комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с постоянной либо переменной производительностью и с замещением амортизированного оборудования.

Фаза включает работы по достижению полной производственной мощности, модернизации, расширению производства, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению объекта, маркетинг в процессе производства.

Ликвидационная фаза

Ликвидационная фаза - это комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования. Соответствующие затраты и остаточная (ликвидационная) стоимость объекта учитываются уже при проведении исследований и разработке ТЭО.

Совокупность всех фаз реализации конкретного инвестиционного проекта образует горизонт инвестиционного проекта.

2. Особенности кредитования инвестиционной деятельности

Коммерческие банки, располагающие достаточно крупным капиталом, имеют возможность предоставлять предприятиям-заемщикам долгосрочные кредиты на срок свыше одного года. Подобные кредиты выдают заемщикам на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.

Банковский кредит в качестве инвестиционного ресурса выступает таковым в том случае, если обеспечивает расширенное воспроизводство основного капитала заемщика. Поэтому границы инвестиционной деятельности банков неизбежно связаны с производством, поскольку в нем заложено обязательное условие — достижение цели инвестирования (получение прибыли или иного полезного эффекта) и обеспечение прироста вложенных средств.

Кредитование реального сектора экономики в индустриально развитых странах традиционно является более рентабельным видом деятельности, чем расчетно-кассовое обслуживание клиентов. Большинство кредитных организаций России предпочитают ограничивать свои взаимоотношения с клиентами менее доходными, но и менее рисковыми расчетными, кассовыми, фондовыми и валютными операциями, так как риски долгосрочных промышленных инвестиций остаются очень высокими.

Относительно более благоприятная ситуация характерна только для экспортных отраслей и финансово-промышленных групп. По мере стабилизации хозяйственной системы, снижения темпов инфляции и ставки рефинансирования Центрального банка России, преодоления убыточности многих предприятий, доля долгосрочного кредита в финансовом обеспечении капиталовложений будет заметно повышаться.

Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщики осуществляют задолго до фактического привлечения средств. На основе кредитных заявок предприятий банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают объемы и сроки ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают предел ресурсов, банки стоят перед выбором: либо заключить взаимовыгодные соглашения с банками-корреспондентами, которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказать клиентам в выдаче ссуд и нарушить тем самым свои партнерские отношения с ними.

Долгосрочные кредиты выгодны предприятиям всех форм собственности. Их можно рассматривать как приобретенный способ внешнего финансирования капитальных сложений предприятий при дефиците у последних собственных средств. Заемщик имеет возможность получить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при выпуске и реализации на финансовом рынке корпоративных облигаций. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие по сравнению с облигационными займами сроки. Заемщик может использовать

1. Переговоры с потенциальным заемщиком об основных параметрах запрашиваемого инвестиционного кредита (цель, объем, срок)

2. Подача заявки: документов, получение юридического необходимых для принятия конкретного решения

3. Рассмотрение заявки, заключения по данному кредиту, проверка заемщика службой безопасности банка

4. а) анализ текущей финансово-хозяйственной деятельности ссудополучателя

б) изучение ТЭО и бизнес-плана проекта

в) изучение обеспечения кредита непосредственно у заемщика

5. Оценка инвестиционной схемы кредитоспособности предприятия

6. Разработка схемы кредитования конкретного инвестиционного проекта

7. Переговоры с клиентом об условиях кредитования проекта

8. Подготовка заключения и документов для представления в кредитный комитет банка

9. Принятие окончательного решения кредитным комитетом и руководством банка о предоставлении кредита (либо об отказе в нем)

10. Оформление необходимых документов для выдачи инвестиционного кредита

3. Технологическая структура инвестиций в основной капитал в России в период 2000-2007гг. Анализ с указанием факторов

ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Миллиардов рублей

Инвестиции в основной 1165,2 1504,7 1762,4 2186,4 2865 3611,1 4730 6626,8

капитал – всего

в том числе:

на строительно-монтажные работы 545,7 713,7 844 1084,9 1321,8 1648,5 2152,9 3017,2

на машины, оборудование, транспортные средства (без работ по монтажу оборудования) 399,6 494,9 626,9 766,1 1096,3 1379,9 1801,9 2322,2

на прочие капитальные работы и затраты 219,9 296,1 291,5 335,4 446,9 582,7 775,2 1197,4

в процентах к итогу

Инвестиции в основной 100 100 100 100 100 100 100 100

капитал – всего

в том числе:

на строительно-монтажные работы 46,8 47,4 47,9 49,6 46,1 45,7 45,5 46,9

на машины, оборудование, транспортные средства (без работ по монтажу оборудования) 34,3 32,9 35,6 35 38,3 38,2 38,1 35

на прочие капитальные работы 18,9 19,7 16,5 15,4 15,6 16,1 16,4 18,1

и затраты

По данным таблицы можем сказать, что в течении всего отслеживаемого периода общая сумма инвестиций в основной капитал стабильно росла и в 2007г. превысила показатель 2000г. более чем в 4,5 раза. Наибольшую долю инвестиций занимали и занимают средства, вложенные в строительно-монтажные работы 45,5-49,6%. Инвестиции в машины, оборудование и транспортные средства в среднем за весь рассматриваемый период в среднем составляют 35,9% от общей суммы вложений в основной капитал. В динамике инвестиций в прочие капитальные работы и затраты прослеживается существенный спад в период 2002-2006 (в среднем на 3,3%), но в 2007 ситуация начала стабилизироваться и этот показатель увеличился, практически достигнув уровень за 2000г.