«Анализ источников формирования капитала.Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Трехгорная мануфактура»

В условиях все возрастающей конкуренции предприятие должно изыскивать все новые пути улучшить свою конкурентоспособность, причем не только на рынке, где она реализует свою продукцию, но и на рынке капитала. Капитал – это один из главных факторов производства, поэтому его привлечение становится важной задачей для предприятия. Чтобы привлечь капитал необходимо, чтобы структура источников капитала в настоящий момент была рациональной и предприятие было финансово устойчивым и платежеспособным. То есть если предприятия может приносить доход своим инвесторам: выплачивать дивиденды, проценты и при этом стабильно работать и развиваться, то оно становиться привлекательным для еще большего потока финансовых вливаний. Это – одна из стратегических целей любого предприятия. Поэтому важно проводить анализ источников формирования капитала, особенно в условиях ухудшения финансовой устойчивости, когда причиной может стать нерациональность структуры капитала.

Но в данной ситуации для предприятия одной из стратегических задач должно стать увеличение величины собственного капитала. Первый путь – это устранение непокрытого убытка, который и является основной причиной малого объема собственного капитала.

Второй путь – увеличение резервного капитала. Начисление резервов в настоящее время является по большей части добровольным делом каждой организации, но необходимо отмечать для себя важность этого момента. Резервы имеют целевое назначение, значит никуда кроме, как на определенные изначально цели он не пойдет, значит определив резерв можно зарезервировать средства под какие-либо траты. Это позволяет облегчить учет и отслеживание данных трат. Для ОАО «Трехгорная мануфактура» это позволило бы увеличить долю собственных средств, что улучшило бы ее показатели финансовой устойчивости.

Третий путь – увеличение уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций и распространение их среди инвесторов. Данный путь предполагает дополнительных финансов на стадии эмиссии, но может оказаться достаточно эффективным, если правильно рассчитать цену акций и предложить инвесторам не просто ценные бумаги, а условия вложения капитала, на которые бы они согласились. Это должны быть условия успешной работы предприятия в течение длительного периода, должен быть представлен план стратегического развития предприятия. Инвестор должен знать, что он получит свой высокий доход завтра за то, что вложил средства с высоким риском сегодня.

Увеличение доли собственного капитала может быть осуществлено и за счет снижения заемных средств, но в условиях развивающегося производства нельзя позволить уменьшать капитал, за счет которого действует производство.

Одним из структурных улучшений баланса ОАО «Трехгорная мануфактура» является увеличение долгосрочных и погашение краткосрочных обязательств. Большую долю пассивов предприятия составляет кредиторская задолженность, которая снижает все показатели ликвидности. конечно, кроме снижения кредиторской задолженности, увеличить показатели ликвидности можно за счет увеличения денежных средств предприятия. Но чтобы это осуществить необходимо увеличивать прибыльность предприятия, которая в 2005 г. была крайне и низкой и даже отрицательной на конец года. Резкое снижение рентабельности на фоне снижения объемов производства может свидетельствовать о том, что у предприятия большие постоянные расходы, покрыть которые может только достаточно большой объем выпуска продукции. Кроме того в рыночных условиях необходимо ориентироваться на спрос и выделять наиболее рентабельные виды продукции, выпуск которых и необходимо увеличивать. Иначе в случае отсутствия спроса на выработанную продукцию будет происходить затоваривание складов, что опять же увеличит расходы предприятия.

Таким образом, мы выделили несколько направлений в выходе из кризисного финансового положения ОАО «Трехгорная мануфактура»: увеличение собственного капитала, разработка стратегического плана развития предприятия и повышение объема производства наиболее рентабельной и пользующейся спросом продукции.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Трехгорная мануфактура» был проведен в несколько этапов. Во-первых, была проанализирована структура активов и пассивов, а также рассчитаны показатели, характеризующие оптимальность структуры баланса. В результате были выявлены следующие недостатки структуры баланса:

-малая доля собственного капитала и низкие значения коэффициента автономии в связи с этим (0,3 на начало 2005 г. и 0,25 на конец года);

- большая доля кредиторской задолженности в общей стоимости пассивов (79,99% в начале года и 69,06% в конце) и высокий уровень коэффициента финансового риска (2,4 и 2,96) вследствие этого. По той же причине высоко соотношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала (1,3 и 1,23).

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие находится в кризисном состоянии, об этом свидетельствует отрицательная величина собственных оборотных средств и в результате отрицательный коэффициент маневренности (-0,54 в начале года и -0,76 в конце года), коэффициент автономии источников формирования запасов (-4,71 в конце 2005 г.), коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (-0,59 и -0,64) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (-0,29 и -0,34). По понижению данный показателей финансовой устойчивости также видно, что величина собственных оборотных средств снижается в течение 2005 г. Чтобы предотвратить эту тенденцию и повысить финансовую устойчивость предприятия необходимо увеличивать реальный собственный капитал за счет снижения непокрытого убытка. То есть предприятие должно организовать производственную деятельность так, чтобы получать положительный финансовый результат в течение длительного периода времени и тогда непокрытый убыток должен будет перерасти в нераспределенную прибыль, которая повысит реальный собственный капитал.

Анализ платежеспособности свидетельствует о значительном превышении наиболее срочных обязательств над абсолютно ликвидными активами из-за низкой величины денежных средств, отсутствия краткосрочных финансовых вложений и большой доли кредиторской задолженности. Это означает, что предприятие не платежеспособно по краткосрочным платежам. Величина среднесрочных пассивов (краткосрочных кредитов и займов) намного меньше быстро реализуемых активов, что говорит о хорошей платежеспособности предприятия по среднесрочным обязательствам. Долгосрочные обязательства в начале года были покрыты медленно реализуемыми активами за счет производственных запасов и запасов в НЗП. К концу года привлечение долгосрочных займов при меньшем росте медленно реализуемых активов привело к потере ликвидности долгосрочных обязательств. Трудно реализуемые активы превышают постоянные пассивы в результате большой доли внеоборотных активов и малой величины реального собственного капитала. В итоге этих соответствий различных по ликвидности активов и по срокам пассивов, можно сделать вывод о неплатежеспособности ОАО «Трехгорная мануфактура» в отношении краткосрочных и долгосрочных обязательств, и платежеспособно по среднесрочным пассивам. Для улучшения ликвидности баланса необходимо увеличивать величину абсолютно ликвидных активов, в частности, денежных средств, повышать собственный капитал, снижать кредиторскую задолженность.

О недостатке денежных средств и большой доли кредиторской задолженности свидетельствуют также низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности (0,06 в начале и 002 в конце года), коэффициента быстрой ликвидности (0,47 в начале 2005 г. и 0,41 в конце 2005 г.), коэффициента покрытия (0,97 в начале года и 1,01 в конце года). Коэффициент общей платежеспособности также меньше норматива (1,42 в начале 2005 г. и 1,34 в конце года), причина – большая доля заемных средств в пассиве баланса.

Анализ деловой активности, проводимый с помощью наблюдения динамики коэффициентов оборачиваемости, позволяет сделать вывод о снижении деловой активности компании с начала 2005 г. по его конец, так как все рассматриваемые коэффициенты показали отрицательную динамику. Причина лежит в снижении выручки при увеличении отдельных элементов активов и кредиторской задолженности, т.е. выходом из сложившейся ситуации является увеличение выручки, которое можно получить за счет увеличения объема производства конкурентоспособной продукции.

При анализе рентабельности деятельности ОАО «Трехгорная мануфактура» выявлены тенденции к спаду рентабельности к концу 2005 г. в сравнении с началом года. Так, рентабельность активов снизилась с 7,3% до 0,4%. Рентабельность продаж с 9,3% до 5,2%. А рентабельность продаж в связи с отрицательной чистой прибылью на конец 2005г. приняла отрицательное значение 3,6% за 2005г., при этом за 2004 г. рентабельность продаж была на уровне 17,9%. То есть наблюдается снижение рентабельности предприятия, что вызвано в первую очередь снижением прибыли в результате:

1. превышения темпов роста удельных затрат над темпами роста удельной выручки из-за увеличения цен на сырье, энергоресурсы;

2. увеличения доли постоянных затрат в общей себестоимости продукции вследствие снижения объемов производства.

Изменить тенденцию снижения доходности производства можно увеличив объемы производства и объемы реализации, что поможет снизить удельный вес постоянных затрат. Главное, чтобы осуществление стратегии расширения производства сопровождалось расчетами плановой службы, активным поиском идей маркетинговой службой, разработкой инженерами фабрики новых энергосберегающих, сырьеемких технологий. Тогда ОАО «Трехгорная мануфактура» будет вырабатывать больше конкурентоспособной продукции и будет достаточно рентабельным и успешным предприятием.