«Виды валютных рынков»

Объект исследования – валютный рынок.

Предмет исследования – подходы к классификации валютных рынков.

Цель курсовой работы – на основе анализа теоретических основ, выделить виды валютных рынков.

Для достижения указанной цели автор ставит перед собой следующие задачи:

- определить сущность и функции валютного рынка;

- изучить основания классификации валютных рынков;

- выявить механизмы функционирования различных видов валютных рынков;

- охарактеризовать специфику функционирования мирового валютного рынка Forex.

Исследование в курсовой работе велось с использованием общенаучных и экономико-математических способов и приемов: индукции и дедукции, анализа и синтеза, сводки, группировки и др.

Теоретически-методологической базой исследования являются труды многих отечественных авторов, посвященные проблемам валютного рынка.

Среди таких работы, Бирюкова П.Н., Киселева И.А., Лебедев И.А., Никитина Д.В., Крохина Ю.А., Мирошник С. В. и других.

Информационной базой работы послужили нормативно-правовые акты в области регулирования деятельности валютного рынка.

Структура работы обусловлена поставленными задачами и включает введение, основную часть из двух глав, заключение, список использованных источников.

Обычно такая трактовка не является верной. В современной мировой экономике расчетные единицы национальных коммерческих организаций и экономических интеграций государств применяются в качестве единиц цены международных договоров, базового актива срочных контрактов, валюты номинала ценных бумаг. Эти денежные единицы составляют часть золотовалютных резервов национальных правительств. Именно так, в определенной мере данные единицы исполняют функцию денег.

В связи с этим в данной работе термин «валюта» применяется для обозначения всех знаков стоимости, выполняющих функции денег (единица измерения цены, средство расчетов, средство накопления), обмениваемых на другие знаки стоимости и не нуждающихся в промежуточных средствах для отдельного исполнения собственных функций, вне зависимости от механизма происхождения данных знаков стоимости [26, с. 47].

В настоящей российской экономике отсутствует единственный подход к понятию «рынок». Например, «Современный финансово-кредитный словарь» предлагает наиболее общее определение рынка, как «системы экономических (хозяйственных) отношений, складывающихся между хозяйствующими субъектами по поводу купли-продажи». Во «Внешнеэкономическом толковом словаре» предлагается более узкое понимание рынка, ограничивающее рынок «сферой товарного обращения».

Во многих источниках вводятся дополнительные характеристики рынка: наличие организационной инфраструктуры, свободного ценообразования на основе спроса и предложения и т.д.

Кроме этого вместе с обыкновенными формами торговли в последние десятилетия активно развивается рынок беспоставочных срочных договоров.

О необходимости единственного анализа, срочной и текущей частей валютного рынка еще в 60-х гг. прошлого века, писал американский экономист Ф. Махлул: «Будем рассматривать срочный и текущий валютный рынок, как единое целое. Подобное соединение всех отдельных рынков в единый валютный рынок, на котором одна валюта выступает в качестве «товара», а другая – в виде «денег», представляет, по-видимому, не слишком серьезное искажение реальной картины». Поэтому наряду с «куплей- продажей» определение рынка должно включать также обращение инструментов, основывающихся на рыночной цене определенного актива или активов [20, с. 36-37].

Исходя из этих предпосылок в текущей работе под понятием «рынок» будет пониматься вся совокупность отношений, связанных с обменом определенных ценностей (в том числе нематериальных), а также знаков стоимости, основанных на данных ценностях (производных рыночных инструментов).

К отношениям, составляющим рынок, наряду с отношениями по купле продаже ценностей и посредничеству между продавцами и покупателями следует отнести также все формы обращения информации о совершенных и предлагаемых сделках и целенаправленные действия третьих лиц по воздействию на условия соглашений между продавцами и покупателями (государственное и негосударственное регулирование).

Основываясь на данных выше определениях, в данной работе под определением валютного рынка понимается совокупность отношений, связанных с обменом знаков стоимости, выполняющих денежные функции.

Валютный рынок, в соответствие с данным определением, является одним из сегментов финансового рынка (наряду с кредитно-депозитным, фондовым и страховым рынками) [15, с. 189].

Основные участники на валютном рынке – это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах. Например, «Чейз Манхеттен Банк» имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне – депозитами в долларах в Нью-Йорке.

Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществлении этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по «цене продавца», которая немного выше «цены покупателя», по которой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удерживает разрыв между «ценой покупателя» и «ценой продавца» на уровне 1процента в отношении крупных международных деловых операций.

Иногда коммерческие банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не «поддерживают позицию» по определенным валютам, а только сводят вместе продавцов и покупателей. Так, например, какая-либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты.

Кроме коммерческих банков на внешнем валютном рынке существует небольшое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют независимых брокеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок между собой.

Средствами обмена валюты являются:

1. Телеграфные переводы – являются основным способом проведения международных обменных операций. Предположим, что некая американская компания продала сети розничных магазинов в Великобритании партию медикаментов, оцениваемую в 1000 долларов. Банк, на который замыкаются операции этой компании, – это коммерческий банк в Нью-Йорке. Этот нью- йоркский банк пошлет телеграфное сообщение Лондонскому банку британской сети розничной торговли, сообщая ему о необходимости поместить 1000 долларов на банковский счет нью-йоркского банка в его лондонском отделении. После этого банк Нью-Йорка предоставляет поставщику кредит на эквивалентную сумму в долларах. Перевод денежных средств с помощью телеграфа обычно осуществляется на первый или второй день, следующий за покупкой или продажей.

2. Переводные векселя. В случае продажи партии медикаментов операция может быть организована следующим образом. Во-первых, британская торговая компания получит в своем банке кредитное письмо и перешлет его американской фирме - поставщику. Получение этого документа обяжет экспортера выписать переводной вексель на британский банк. Этот переводной вексель – суть распоряжение, подобное банковскому чеку, которое подразумевает, что банк обязан заплатить экспортеру определенное количество денег. Экспортер может затем продать этот вексель коммерческому банку, получив взамен эквивалентное количество долларов.

Когда по этому векселю будет оплачено, коммерческий банк получит платеж в фунтах стерлингов.

Платежный вексель может быть оплачен немедленно или в определенный момент в будущем - например, через 30,60 или 90 дней спустя.

Если экспортер выписывает вексель, подлежащий оплате через 90 дней, а наличные средства нужны ему немедленно, он может снова обратиться за помощью в коммерческий банк. В этом случае коммерческий банк приобретет вексель с учетом дисконтной ставки, которая отражает преобладающую норму процента.

Если коммерческий банк, выкупив вексель, не хочет держать его полные 90 дней, он может предпринять следующий шаг. Этот банк может связаться с британским банком, на который выписан вексель, и затребовать подтверждение, что данный вексель будет оплачен в срок. По получении подтверждения вексель помечается как «акцептованный вексель» и становится банковским акцептом, который может быть реализован на открытом рынке ценных бумаг, во многом аналогичным образом как иные краткосрочные ценные бумаги - казначейские векселя федерального правительства, коммерческие ценные бумаги и т.д. 3. Валюта и дорожные чеки. Помимо телеграфных переводов и переводных векселей малая доля коммерческих манипуляций на международных рынках обеспечивается непосредственно валютой и дорожными чеками. Например, вы собрались во Францию. Есть возможность обратиться к дилеру, специализирующемуся на торговле международной валютой, или в ваш банк и обменять доллары на французскую валюту. Банк или дилер от данной операции получает прибыль за счет разницы в «цене покупателя» и «цене продавца», в большинстве по своему характеру схожей с получением прибыли при заключении больших сделок, требующих обмена банковскими вкладами. Но при заключении малых валютных сделок подобного вида разрыв в цене составляет в среднем 4-5 процентов, как это получается при проведении значительных финансовых операций на международном валютном рынке.

Туристы и путешественники полагают, что дорожные чеки безопаснее, по сравнению с валютой. Отправляясь во Францию, можно купить дорожные чеки, деноминированные в долларах или во франках, в финансовом банке или в организации «Америкен экспресс». Владельцу французского отеля, берущему дорожные чеки данной организации в виде оплаты за услуги, депонирует их в местном банке, оформляя кредит во франках вне зависимости от того, в какой валюте исчислена стоимость чека. Французский банк затем получит доллары или соответствующее количество франков у «Америкен экспресс» [9, с. 67-68].

Валютный рынок представляет собой систему экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке – продаже иностранной валюты по курсу, который формируется на основе спроса и предложения [8, с. 171].

Основными участниками современного валютного рынка являются центральные и коммерческие банки. Так, Банк России в рамках проводимой валютной политики совершает операции, которые воздействуют на величину валютного курса, объем золотовалютных резервов, а также определяет тенденции развития системы процентных ставок на внутренних рынках деятельности коммерческих банков. В свою очередь коммерческие банки ведут счета участников валютного рынка и осуществляют основной объем операций на них. К участникам валютного рынка также относятся валютные биржи, валютные спекулянты, экспортеры и импортеры, а также финансовые и инвестиционные компании. С институциональной точки зрения валютный рынок - это большое количество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, которые связаны между собой сложной сетью современных коммуникационных средств связи, при помощи которых осуществляется торговля различными валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

Валютный рынок выполняет следующие функции:

Рис. 1. Функции валютного рынка

По степени воздействия на денежно-кредитную политику различают следующие виды валютных интервенций: 1) «стерилизованные»; 2) «нестерилизованные».

Получение прибыли от разницы в курсах валют – пятая функция валютного рынка. Прибыль от разницы в курсах валют получают посредством совершения спекулятивных валютных операций.

Таким образом, валютным рынком называется система экономических отношений между банками, а также между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты.

У валютного рынка имеется непростая структура, в которой просто необходимо разобраться для того что бы совершать выгодные валютные операции и принимать верные решения по тем или иным сделкам.

В данной работе под определением валютного рынка понимается совокупность отношений, связанных с обменом знаков стоимости, выполняющих денежные функции. Валютный рынок, в соответствие с данным определением, является одним из элементов финансового рынка (наряду с такими рынками как кредитно-депозитный, фондовый и страховой рынок).

Основными участники на валютном рынке являются крупные коммерческие банки, в большинстве случаев выполняющих функции дилеров в процессе рыночных отношений. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют.

Валютные рынки классифицируются по ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности [13].

По сфере распространения, т.е. по широте охвата, существует международный и внутренний валютные рынки. Они состоят из региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или определенной страны [19].

Несвободный валютный рынок – валютный рынок с ограничениями. Свободный валютный рынок соответственно валютный рынок без ограничений.

Рынок с 1 режимом – это валютный рынок со свободными валютными, курсами, та именно с плавающими курсами валют, где котировка устанавливается на биржевых торгах. В Российской Федерации официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга, который осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю [4].

Валютный рынок с 2 режимом – это рынок, где одновременно применяется фиксированный и плавающий курс валюты [16].

По степени организованности валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок (exchange currency market) – это организованный рынок, который представляется валютной биржей. Валютная биржа является предприятием, которое организовывает торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается во мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. её рыночной стоимости.

Внебиржевой валютный рынок (over-the-counter foreign exchange market) организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, компьютерным сетям.

При классификации валютных рынков следует выделяются рынки евровалют, еврооблигаций, евро-депозитов, еврокредитов.

Рынок евровалют (Eurocurrency market) – это международный рынок валют стран Западной Европы, где ведутся операции в валютах этих стран. Этот рынок с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях, за пределами стран-эмитентов данных валют. Рынок еврооблигаций – это рынок, который выражает отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков.

Рынок евро-депозитов (Eurodeposits market) – рынок с устойчивыми финансовыми отношениями, где формируются вклады в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет тех средств, которые обращаются на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов (Eurocredit market) выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.