«Управление активами. Управление капиталом. Финансовый менеджмент. Вариант 3»

1.Управление активами

Задача 1.1

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо определить и проанализировать операционный, производственный и финансовый циклы.

Показатель На 31 декабря года, предшествующего базисному На 31 декабря базисного года На 31 декабря отчетного года

Актив

Нематериальные активы 2170 2290,75 10783,5

Основные средства 427644 406423,5 601854,75

Финансовые вложения 26,25 26,25 26,25

Прочие внеоборотные активы 40827,5 55513,5 72061,5

Итого внеоборотные активы 470667,75 464254 684726

Запасы 98651 148513,75 151362,75

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 5510,75 5398,75 5400,5

Дебиторская задолженность 132753,25 279420,75 291921

Финансовые вложения 4830 12243 12594,75

Денежные средства 589,75 3738 4627

Прочие оборотные активы 98700 109112,5 72152,5

Итого оборотные активы 341034,75 558426,75 538058,5

Пассив

Уставный капитал 52500 52500 52500

Добавочный капитал 308843,5 59650,5 280927,5

Нераспределенная прибыль -249193 91994 18165

Итого капитал и резервы 112150,5 204144,5 351592,5

Заемные средства 160464,5 150507 129510,5

Итого долгосрочные обязательства 160464,5 150507 129510,5

Заемные средства 256240,25 301140 444164

Кредиторская задолженность 282847,25 366889,25 297517,5

Итого краткосрочные обязательства 539087,5 668029,25 741681,5

Показатель Отчетный год Базисный год

Выручка 290631,25 284684,75

Себестоимость продаж 330330 310364,25

Валовая прибыль (убыток) -39698,75 -25679,5

Коммерческие расходы 42103,25 33019

Прибыль (убыток) от продаж -81802 -58698,5

Проценты к получению 224 66,5

Проценты к уплате 56899,5 44476,25

Прочие доходы 196084 262736,25

Прочие расходы 55919,5 82321,75

Прибыль (убыток) до налогообложения 1687 77306,25

Текущий налог на прибыль 337,4 15461,25

Чистая прибыль (убыток) 1349,6 61845

Задача 1.2.

На основании информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо определить размер операционного остатка денежных активов в планируемом периоде с помощью модели У. Баумоля.

Показатель Отчетный год Базисный год

Остаток денежных средств на начало года 3738 589,75

Приток денежных средств 1041710,3 895954,5

Отток денежных средств 1040821,3 892806,25

Чистый денежный поток 889 3148,25

Остаток денежных средств на конец года 4627 3738

Задача 1.3.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, а также дополнительной информации о ее деятельности необходимо определить наилучший источник финансирования для обновления внеоборотных активов из предложенных:

- собственный капитал;

- долгосрочный банковский кредит;

- финансовый лизинг.

Выбор обосновать с помощью:

- расчета и сравнительного анализа сумм денежных потоков, связанных с каждым вариантом финансирования (табл. 1.3);

- сравнительной харектеристики положительных и отрицательных сторон предложенных вариантов финансирования (табл. 1.4).

Показатель (тыс. руб.) Усл.обозн. Сумма

Первоначальная стоимость объекта, тыс. руб.

163082,5

Сумма долгосрочного банковского кредита, тыс. руб. ВС 163082,5

Ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту, % i 18,5

Ставка ежегодного лизингового платежа, %

12

Сумма авансового лизингового платежа, тыс. руб.

26093,2

Предполагаемая ликвидационная стоимость объекта, тыс. руб.

5461,75

Ставка дисконтирования денежных потоков, % r 6

Период эксплуатации объекта, лет n 7

Ставка налога на прибыль, % T 20

2.Управление капиталом

Задача 2.1.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо оценить:

- эффективность использования капитала;

- рациональность заемной политики.

Задача 2.2.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, дополнительной информации о ее деятельности, а также таблицы 2.1 необходимо рассчитать и проанализировать стоимость привлеченного капитала.

Показатель (тыс. руб.) Усл. обозн. Отчетный год Базисный год

Номинальная стоимость 1 акции, тыс. руб.

25 25

Количество обыкновенных акций, шт.

2100 2100

Дивидендные выплаты на 1 акцию, тыс. руб.

61,25 5,25

Затраты на эмиссию 1 акции, тыс. руб.

3,5 3,5

Реинвестируемая прибыль, тыс. руб.

18165 91994

Прибыль, направляемая на дивиденды, тыс. руб.

128625 11025

Общая сумма прибыли, направляемой на дивиденды и реинвестиции, тыс. руб.

146790 103019

Планируемый темп прироста дивидендных выплат, %

24,5 22,75

Дополнительные затраты на привлечение долгосрочных и краткосрочных кредитов, тыс. руб.

1669,5 71,75

Задача 2.3.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, а также дополнительной информации о ее деятельности необходимо рассчитать размер дивидендных выплат на предстоящий период с применением:

- агрессивного подхода к дивидендной политике, реализованного в модели Дж. Линтера,

- консервативного подхода к дивидендной политике (тип – “Выплата дивидендов по остаточному принципу”), реализованного в рамках теории Модильяни-Миллера.

Необходимо оценить эффективность дивидендной политики (для каждого подхода) с помощью коэффициента реинвестирования и коэффициента дивидендных выплат. Установить, какой из предложенных для организации подходов к дивидендной политике является оптимальным.

3.Финансовый отчет