«Роль и значение муниципальных облигаций в развитии муниципальных образований»

Под финансовыми ресурсами муниципального образования следует понимать совокупность финансовых средств, состоящих из средств мест-ного бюджета, внебюджетных фондов, финансовых ресурсов муници-пальных предприятий, ссуд, займов, средств от продажи муниципальной собственности, ценных бумаг и т. д.

Заемные средства местных бюджетов – это средства, предназначен-ные на покрытие расходов, превышающих минимальный бюджет, в случа-ях временных финансовых затруднений в процессе исполнения утверж-денного бюджета исполнительные органы власти могут получать процент-ные или беспроцентные ссуды из иных бюджетов, а также по решению представительных органов власти в установленном порядке выпускать займы на инвестиционные цели на соответствующих территориях. Важную роль в заемных средствах местных бюджетов играет выпуск муниципальных облигаций. В экономически развитых странах рынок муниципальных облигаций значителен по масштабам и динамично развивается. Этот вид ценных бумаг считается одним из самых надежных долговых инструментов после ценных бумаг центрального правительства.

Все изложенное выше и определяет актуальность темы данной работы. Целью данной работы анализ роли и значения муниципальных облигаций в развитии местных образований. В свою очередь, задачами работы являются:

анализ роли муниципальных облигаций в обеспечении финансовыми ресурсами местных образований;

изучение особенностей эмиссии муниципальных ценных бумаг;

анализ развития рынка муниципальных облигаций;

изучение и выявление путей оптимизации рынка муниципальных облигаций.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения, а также списка использованных источников.

• Более низкие ставки за счет рыночного ценообразования.

• Более длинные сроки обращения и большая гибкость в управлении муниципальным долгом.

Муниципальные облигации можно подразделить на две широкие категории: обеспеченные общей гарантией; обеспеченные доходами от проекта.

Более совершенную форму имеют облигации, обеспеченные общей гарантией, они гарантируются налоговыми органами.

Облигации, обеспеченные доходами от проекта, менее надежны, однако с их помощью были осуществлены многие крупные проекты, построены сотни больниц, стадионов, студенческих общежитий, гражданских центров и т.д.

Для этих облигаций характерны фиксированные сроки погашения. Обычно они являются отзывными, т.е. эмитент по истечении определенного срока может погасить облигации. Срок погашения облигаций, обеспеченных доходом от проекта, может быть от 20 до 30 лет.

Города нередко испытывают потребность в наличных деньгах, по-скольку налоговые поступления происходят раз в квартал, а иногда и раз в год, а средства требуются постоянно. Местные органы власти решают эту проблему с помощью выпуска краткосрочных ценных бумаг, обычно именуемых векселями, которые иногда называют краткосрочными кредитными обязательствами местных органов власти. Выпускаются они по номинальной стоимости с фиксированной купонной ставкой.

В настоящее время увеличивается число муниципальных структур, имеющих право выпускать собственные облигации.

Под муниципальными облигациями понимаются эмиссионные ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования, которые удостоверяют право их держателя на получение от эмитента денежных средств (могут быть выражены в национальной или иностранной валюте) или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав.

Анализ исторического развития муниципальных ценных бумаг как одного из инструментов финансирования бюджета позволяет выявить закономерности развития, оценить степень корреляции рынка муниципальных облигаций с макроэкономической обстановкой в стране. Уроки развития отечественного рынка муниципальных ценных бумаг должны быть восприняты адекватно и в условиях будущей финансовой стабилизации и экономического роста позволять наиболее точно и объективно сделать прогноз на будущее

Можно сделать вывод о том, что за короткий период функционирования рынок российских муниципальных ценных бумаг претерпел ряд изменений. Его развитие не всегда складывалось удачно и стремительно вследствие кризисных периодов в экономике страны и в мире. Тем не менее, на современном этапе развития рынок муниципальных ценных бумаг является достаточно мощным механизмом привлечения средств регионами для финансирования бюджетов, реструктуризации долгов и участия в инвестиционных проектах. Сохранение роста активности этого сектора рынка ценных бумаг постоянно укрепляет позиции эмитентов и готовит почву для дальнейшего развития.

8. Запольский С.В. Финансовое право. – М., 2011.

9. Пенюгалова А.В., Пышнограй А.П. Развитие рынка муниципальных ценных бумаг в России в период рыночных преобразований. // Финансы и кредит. 2010. №3.

10. Пышнограй А.П. Развитие рынка муниципальных ценных бумаг в Рос-сии. – Автореф. дисс. – Краснодар, 2011.

11. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. О. И. Дегтярева, Н. М. Коршу-нова, Е. Ф. Жукова. 2002.

12. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник под редакцией Дробозиной Л.А. М.: Прогресс, 2006.