«Особенности оценки разных видов эффективности инвестиционных проектов»

Принципиальные различия в подходах к оценке разных видов эффективности инвестиционных проектов состоят в следующем:

• в необходимости определения схемы финансирования и финансовой реализуемости проекта;

• в различиях в составе учитываемых платежей (поступлений), осуществляемых между участниками проекта, между участниками и государством, в том числе налогов, процентов, дивидендов, компенсирующих выплат, внешних эффектов и затрат и т.п.;

• в возможности (обязательности) использования разных видов цен;

• в составе рекомендуемых показателей эффективности.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом определяется с позиции единственного участника, реализующего проект как бы за счет собственных средств (условно). Поэтому нет необходимости на этой стадии обосновывать схему финансирования и финансовую реализуемость проекта, а показатели эффективности определяются на основании денежных потоков только от инвестиционной и операционной деятельности.

При наличии нескольких проектов каждый из них оценивается самостоятельно.

Так, финансовые потоки рассчитываются только при оценке эффективности участия в проекте, причем состав учитываемых элементов этих потоков при определении региональной, отраслевой и бюджетной эффективности существенно отличается от состава элементов финансового потока, учитываемых при определении эффективности участия в проекте отдельного предприятия. Особое внимание на этих стадиях обоснований уделяется составу учитываемых затрат и результатов, виду используемых цен, величине ставки дисконта, структуре выходных данных, что в конечном счете обеспечивает лучшее восприятие результатов и повышает степень доверия к ним.